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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告发布于2015年11月9日，由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师崔喜君对当前市场形势进行了深入分析，涵盖国内市场表现、财经要闻、海外市场综述及投资评级定义等内容。

主要观点

国内市场表现

• 整体走势：上周五沪深两市延续反弹，上证综指上涨1.91%，深证成指上涨2.79%，创业板指上涨3.77%。
• 成交量：两市共成交11741亿元，显示市场活跃度有所提升。
• 行业与概念表现：
  • 行业：非银、计算机和电子涨幅居前，建筑、食品饮料和银行涨幅垫底。
  • 概念：芯片国产化、IP流量变现和福建自贸区概念表现活跃。

财经要闻

• 出口与进口数据：
  • 中国10月出口同比降6.9%，进口同比降18.8%，均不及预期。
  • 1-10月出口总值下降2.5%，进口总值下降15.7%，贸易顺差扩大。
  • 按人民币计，出口下降3.6%，进口下降16%，贸易顺差扩大40.2%。
• 贸易伙伴：
  • 对美、东盟出口保持增长，对欧盟、日本出口下降。
  • 民营企业进出口比重提升，出口增长。
• 主要产品表现：
  • 机电产品出口增长，纺织服装等传统劳动密集型产品有所下降。
  • 原油、粮食、成品油等主要大宗商品进口量增加，铁矿砂、煤、钢材进口量减少，价格普遍下跌。

重启IPO的影响

• IPO重启：证监会宣布恢复IPO初审会和发审会，预计在两周内发行10家已进入缴款程序的企业，剩余18家将在年底前发行。
• 影响评估：短期利空影响有限，主要为心理层面，因新股发行制度改革降低了对资金面的冲击。
• 资金面压力：美国非农数据超预期，12月加息概率陡增，可能对国内资本外流形成压力。

央行货币政策

• 政策方向：继续实施稳健货币政策，保持政策的连续性和稳定性。
• 工具运用：综合运用数量、价格等多种货币政策工具，保持适度流动性。
• 目标设定：推动经济结构调整和转型升级，实现“提质增效”。

发改委增长底线

• 增长目标：发改委官员指出，“十三五”期间经济年均增长速度不能低于6.523%，这是实现收入翻番的底线要求。
• 增长前提：增长需在经济效益和质量更加平衡的基础上实现。

海外市场综述

• 全球股市：上周全球股市普遍上涨，纳指上涨1.85%。
• 美国市场：
  • 非农就业数据超预期，推动美联储12月加息概率升至70%。
  • 美股涨跌不一，道指涨0.26%，纳指涨0.38%，标普500指数微跌。
• 欧洲市场：
  • 欧洲股市整体收涨，欧元兑美元下跌，对欧洲出口商形成支持。
  • 德国DAX指数上涨0.91%，宝马和戴姆勒等出口导向企业表现强劲。
• 亚太市场：
  • 日经225指数上涨0.79%，韩国、台湾、澳大利亚等股市涨跌不一。
  • 新西兰NZSE50指数微跌，但周内上涨。

关键信息汇总

• IPO重启：预计在两周内发行10家企业，12月分两批完成其余18家企业的发行。
• 非农数据：美国10月非农就业人数增加27.1万，远超预期，推动12月加息概率上升。
• 出口与进口：10月出口降幅扩大，进口降幅收窄，贸易顺差扩大。
• 货币政策：央行继续实施稳健货币政策，注重价格型调节和传导机制。
• 增长底线：发改委官员强调“十三五”期间经济年均增速不得低于6.523%。
• 市场预期：短期面临调整压力，建议规避高估值中小盘个股。

投资建议

• 市场调整：短期市场面临调整压力，需关注高估值中小盘个股。
• 行业关注：非银、计算机和电子行业表现较好，建议关注相关板块。
• 海外影响：美联储加息预期增强，可能对资本流动和市场情绪产生影响。

投资评级定义

免责声明

本报告由崔喜君分析师发布，其具有证券投资咨询执业资格。报告内容仅供参考，不构成投资建议。华融证券股份有限公司不承担因使用本报告而产生的任何责任。报告信息来源可靠，但公司不对其准确性和完整性作任何保证。