20260629-爱建证券-策略配置简报_投资策略与金股组合系列（一）_科技掘金_兼顾防御_11页_1mb

科技掘金，兼顾防御 —— 投资策略与金股组合系列（一）总结

核心内容概述

本报告提出“科技掘金，兼顾防御”的投资策略，旨在应对当前市场在宏观环境和产业分化下的不确定性。报告认为，在外部美元流动性趋紧、内部科技与传统行业分化加剧的背景下，投资者应重点关注具有业绩支撑和成长潜力的科技板块，同时配置具备稳健经营和防御能力的非科技优质资产，以实现攻守兼备的投资效果。

主要观点

• 宏观环境：6月下旬市场面临内外制约，美元流动性趋紧概率提升，叠加科技行业K型分化，市场波动加剧。
• 政策动态：国内政策尚未明显转向，但“修复居民资产负债表”等表述值得关注；海外沃什改革可能影响美联储政策独立性，增加市场不确定性。
• 配置策略：聚焦科技板块中具备强业绩支撑和高成长性的标的，同时配置深度价值和内需稳健的非科技资产，以实现风险与收益的平衡。
• 风险提示：包括沃什改革不及预期、特朗普施压联储、AI资本开支增速不及预期、地缘政治风险等。

关键信息

1. 科技与传统行业分化持续

• 科技板块内部出现缩圈，部分高估值个股承压。
• 中报季临近，市场风格漂移加剧，资金可能从成长板块转向防御性资产。

2. 美元流动性风险上升

• 沃什改革减少沟通频率，削弱前瞻性指引，增加政策不确定性。
• 美国通胀高企，AI和世界杯等因素可能推动加息预期，影响全球资本流动。

3. 金股推荐与配置逻辑

4. 财务数据预测（单位：亿元）

5. 金股亮点与催化剂

• 天准科技：受益AI服务器和光模块需求增长，高附加值产品销量提升，推荐人：王凯。
• 芯碁微装：直写光刻设备需求增长，公司产品放量确定性强，推荐人：王凯。
• 金田股份：高端铜材料在算力散热领域加速导入海外客户，推荐人：王凯。
• 江海股份：新能源和AI服务器带动电容业务增长，推荐人：许亮。
• 江波龙：存储涨价周期持续，业务多点开花，推荐人：许亮。
• 蓝思科技：智能手机和AI设备需求推动业绩增长，推荐人：许亮。
• 蔚蓝锂芯：锂电池业务拓展至机器人和AI领域，推荐人：朱攀。
• 欧陆通：高功率服务器电源需求增长，推荐人：朱攀。
• 泡泡玛特：全球化战略推进，IP平台化运营能力突出，推荐人：范林泉。
• 三生制药：创新药物推进，海外授权合作带来价值重估，推荐人：张智聪。

风险提示

1. 沃什改革进度不及预期，可能影响联储政策独立性。
2. 特朗普施压联储，可能引发政策不确定性。
3. AI资本开支增速不及预期，影响科技板块表现。
4. 地缘政治风险卷土重来，可能引发油价上涨和通胀上行。

总结

本报告提出“科技掘金，兼顾防御”的策略，结合当前宏观环境、产业趋势和市场结构，推荐十大金股，涵盖机械、电子、新能源、消费和医药等多个行业。科技板块聚焦高成长、强业绩支撑的标的，非科技板块则关注深度价值和稳健经营的资产。报告同时提示了多项潜在风险，包括沃什改革、AI资本开支、地缘政治等，建议投资者关注政策和市场变化，合理配置资产以应对不确定性。