> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦食品饮料行业，尤其关注白酒与大众消费品板块的近期表现及发展趋势。整体来看，食品饮料行业在2026年6月22日至28日期间表现弱于上证指数，行业指数下跌3.32%，在31个申万子行业中排名第12。其中，白酒板块跌幅最大，达-4.00%，而肉制品板块则领涨，涨幅为+1.42%。 报告指出，当前白酒行业面临需求承压，但头部企业通过量价管理与客群拓展策略，正逐步稳定价格体系并开拓增量市场。同时，啤酒与零食等子板块也展现出一定的增长潜力，尤其是在线上渠道和产品规格创新方面。 ## 主要观点 ### 白酒行业 - **五粮液**：新管理层明确“长期主义”与“精细管理”战略，聚焦核心产品稳价与多客群拓展。 - **茅台**：深化市场化改革，供需适配支撑价盘稳定，头部酒企具备较强的抗风险能力。 - **行业展望**：随着政策压力缓解，白酒需求有望逐步恢复，行业估值处于低位，具备配置吸引力。建议关注贵州茅台，因其具备稳定的业绩和分红能力。 ### 大众消费品 - **燕京啤酒**：618期间核心产品增长显著，U8大规格装与精品系列分别同比增长319%和196%，线上运营成效明显。 - **东鹏饮料**：作为成长型标的，其在新品与新渠道方面具备一定催化潜力，有望成长为平台型企业。 ### 行业整体 - 食品饮料行业整体估值位于近15年11%分位数，显示市场情绪偏谨慎。 - 部分子板块如肉制品表现较好，而啤酒、零食等则面临较大压力。 - 消费复苏不及预期、新品及新客群培育进度缓慢、旺季白酒动销不及预期等是主要风险点。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **白酒**：推荐关注贵州茅台，因其批价企稳、护城河稳固、股东回报提升。 - **大众品**：推荐关注东鹏饮料，其成长性明确，具备估值溢价空间。 ### 风险提示 - 旺季白酒动销不及预期 - 新品及新客群培育进度不及预期 - 消费复苏不及预期 ### 行业评级 - **强于大市**：食品饮料行业整体表现优于沪深300指数，具备一定的投资价值。 ### 图表信息 - 图表1：显示本周上证指数与食品饮料行业指数的对比走势 - 图表2：展示肉制品板块领涨，其他酒类板块领跌 - 图表3：列出本周食品饮料行业涨幅前五与跌幅前五的个股 - 图表4：显示食品饮料行业估值处于近15年11%分位数 - 图表5：主要白酒企业PE-TTM估值对比 - 图表6-9：展示飞天茅台、普五（八代）、国窖1573、洋河M6+等核心白酒产品的批价走势 - 图表10-11：显示生产资料价格及食糖指数变化情况 ## 机构信息 - **证券分析师**：范林泉（S0820525020001）、朱振浩（S0820125020001） - **联系方式**：范林泉 - 021-32229888-25516 / fanlinquan@ajzq.com；朱振浩 - 021-32229888-25515 / zhuzhenhao@ajzq.com - **公司地址**：上海市浦东新区前滩大道 199 弄 5 号 - **电话**：021-32229888 - **传真**：021-68728700 - **邮箱**：ajzq@ajzq.com - **网址**：http://www.ajzq.com ## 投资评级标准 - **买入**：相对市场表现涨幅大于15% - **增持**：相对市场表现涨幅在5%~15%之间 - **持有**：相对市场表现涨幅在-5%~5%之间 - **卖出**：相对市场表现涨幅小于-5% ## 评级说明 - **行业评级**：强于大市、中性、弱于大市 - **分析师声明**：报告观点基于独立分析，信息来源合法合规，不构成投资建议 - **法律主体声明**：报告为爱建证券研究所制作，具有证券投资咨询业务资格，仅供签约客户使用 - **版权声明**：禁止私自翻版、复制、转载、刊登和引用，违者必究