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上海东亚期货周报：集运（欧线）

日期： 2025年08月15日
研究员： 岳晋琛
交易咨询号： Z0017963
审核： 唐韵 Z0002422
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最新观点：

本周欧线8月下半月即期运费跌幅加大，运价继续回落，当前货量已进入季节性下行期，市场波动放缓。盘面因贴水保护维持震荡偏弱格局，需关注后续降价节奏的兑现。

利多因素：

1. 中东局势复杂，短期内红海通航希望较小，可能限制运力释放；
2. 船公司仍控制运费下调节奏，避免市场进一步下跌。

利空因素：

1. 欧线运力部署偏高，闲置运力约为56.41万TEU，占总运力1.72%；
2. 即期运费持续调降，市场承压。

运价数据（截至2025年8月15日）：

• SCFIS欧洲航线：2,235.48点（环比-2.71%）
• SCFI欧洲航线即期运价：1,961美元/TEU（环比-7.19%）
• SCFI美西航线即期运价：1,759美元/FEU（环比-3.51%）

供需分析：

• 供给： 全球集装箱运力约3288.6875 TEU，闲置运力占比1.72%；7月运营准班率综合为45.06%，到离港准班率42.23%，发货服务准班率47.89%。
• 需求： 7月中国出口总值同比+7.2%，对欧盟出口总值同比+9.24%，对美出口同比-21.67%。

运输价格趋势：

• 欧洲航线运费环比下降显著，已进入下行区间；
• 中美欧PMI显示制造业需求仍具有一定韧性，但出口结构分化，对欧出口表现较强。

结论：

欧线集运市场运价下行压力较大，主要由运力过剩及运费持续下滑驱动，短期缺乏强力反弹因素。地缘紧张局势对短期运价构成部分支撑，但中长期看，运力调整与需求季节性回落将继续主导市场走向。建议密切关注运力部署变化及货量波动。

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