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报告标题: 上海东亚期货周报—集运（欧线）
发布日期: 2025年11月14日
研究员: 岳晋琛
交易咨询资格号: Z0017963
审核人: 唐韵 Z0002422

免责声明

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核心观点

1. 运价走势：

   • 中东局势缓和，红海通航预期低，运价总体将维持在高位水平。
   • 11月运价有望在12月上半月继续上涨，但需关注货量爬坡缓慢需进一步观察。

2. 供需分析：

   • 供给：欧线运力同比偏高，10月闲置运力占比1.98%，整体运力高位运行。
   • 需求：10月中国出口总额同比微降1.1%，但对欧盟出口微涨0.92%。

3. 市场展望：

   • 明确2025年12月上半月存在运价上行的可能性，但需注意市场波动风险，建议区间操作。

主要数据（单位：美元、点、TEU/万TEU）

运价指数：

• SCFIS欧线：环比+24.5%，本周为1,504.80点。
• SCFI指数：环比-2.92%，欧线+7.1%，美线-17.6%。

运力数据：

• 全球集装箱船运力：同比高位运行，平均闲置运力65.93万TEU，占比1.98%。
• 全球班轮公司准班率：综合准班率持续下滑，市场供应压力显著。

需求数据：

• 10月中国出口总额同比-1.1%，美欧需求分化，对欧盟或支撑运价。

利空与利多因素

• 利多：中东局势缓和，红海航线短期难通航；货量持续爬坡，价格支撑较强。
• 利空：欧线运力过剩严重，货量释放不及预期，可能使涨价持续性打折。

图表总结

1. 欧线运价季节性图：上行趋势明显，但仍需警惕回落风险。
2. 全球集装箱运力和需求量对冲图：供需矛盾持续存在，市场博弈激烈。
3. 即期汇率走势：人民币兑美元维持在7.2-7.8区间，对跨境贸易有一定影响。

参与门槛

• 套利策略：利用运价波动区间，建议轻仓操作。
• 风险提示：外部突发事件（如地缘冲突、政策调整）可能打破市场预期。

服务与联系方式

• 期货市场研究、风险管理和交易咨询服务覆盖现货和期货市场。
• 交易咨询部热线：021-55275087，投诉电话：021-55275065。