高频数据跟踪：日耗升至近年同期新高-240717-国投证券-15页_868kb

国投证券研究报告：高频数据跟踪（2024年7月第2周）

生产端情况

1. 电厂日耗达到近年同期新高
   大型发电集团日耗从897万吨升至917万吨（+23%），南方八省日耗增加82%。进入伏季后，高温天气将推动日耗维持高位。

2. 高炉开工率明显回落
   全国高炉开工率下降0.3个百分点至82.5%，唐山钢厂下降1.9个百分点。当前钢厂多处于微利或亏损状态，有进一步减产意愿。

3. 轮胎与涤纶长丝开工率小幅下滑
   汽车轮胎（全钢/半钢）开工率分别下降3.2和0.2个百分点，江浙涤纶长丝开工率下降0.1个百分点，但下游织机开工率降幅更大（-17个百分点）。

4. 全国整车货运量稳中有升
   日均有小幅增长，但同比大幅下降48%，部分区域如上海、北京表现较弱，而广东、浙江则呈上升态势。

需求端情况

1. 商品房销售面积环比上升，同比仍显疲软
   7月1-16日，30大中城市日均销售面积253万平方米，虽环比上升（+54%），但同比大幅下滑（-78%），市场热度恢复进度放缓。

2. 乘用车零售略有回暖，批发延续下滑
   7月首周零售日均销量39万辆，同比增长6%，但批发日均销量28万辆同比下降26%，累计批发同比增长也仅5%。

3. 钢材价格窄幅震荡，库存小幅下降
   螺纹钢、热卷等价格在上周微涨或下跌，钢厂减产加剧供需平衡，库存总量下降28万吨，钢材累库受阻。

4. 水泥价格普涨，玻璃期货价格回落
   全国水泥价格指数上涨24%，其中局部地区涨幅高达69%；玻璃期货价格连续两周下滑，同比跌幅扩大至82%。

展望部分要点

• 能源需求受高温天气支撑，发电压力大，需关注电煤供应保障。
• 钢铁市场供需矛盾缓和，钢厂仍面临成本压力，检修意愿仍存。
• 房地产销售虽环比修复但同比指标疲软，对经济支撑仍显不足。
• 汽车市场“淡季不淡”特征明显，零售回暖迹象与批发下滑形成对比，需结合后续政策观察。
• 建材板块分化明显，水泥价格有望延续高位，玻璃价格仍承压。

分析师观点：整体来看，7月数据显示部分制造业能耗与销售指标出现结构性分化，商品价格波动反映市场供需边际变化，短期来看仍需密切监控政策和天气影响下的各类大宗商品库存与增值税变化。