> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益组行业分析总结（2026年5月第4周） ## 核心内容概览 本报告主要分析了2026年5月第4周中国多个行业的生产与需求情况，以及通货膨胀相关的数据变化，重点包括电厂日耗、高炉开工率、轮胎开工率、商品房销售、车市零售、钢价、水泥价格、玻璃价格、集运运价指数和油价等。 --- ## 一、经济增长：电厂日耗显著超出近年同期 ### 1.1 生产端分析 - **电厂日耗显著上升**：6月2日，6大发电集团平均日耗为83.6万吨，较5月26日上升3.0%；5月29日，南方八省电厂日耗为206.0万吨，较5月22日上升7.3%。 - **原因分析**：沿海地区如广东、浙江、上海气温升高，民用电负荷集中释放；同时，化工、建材等非电行业需求保持韧性，带动动力煤需求回暖。 ### 1.2 需求端分析 - **30城商品房销售同环比延续强势**：6月1-2日，30大中城市商品房日均销售面积为23.4万平方米，较5月同期上升132.8%，较去年6月同期上升185.8%，较2024年6月同期上升45.7%。 - **分区域表现**：一线、二线、三线城市商品房销售面积同比分别上升148.7%、457.6%、29.2%。 - **车市零售环比修复、同比承压**：5月零售同比下降20%，批发同比下降4%。零售市场在5月假期因素影响下，环比有所修复，但同比表现承压。 --- ## 二、通货膨胀：油价跌破百元 ### 2.1 CPI：农产品价格指数止跌企稳 - **猪价弱震荡**：6月2日，猪肉平均批发价为14.8元/公斤，较5月27日下跌0.5%；6月以来，猪价环比下跌0.7%，同比下跌27.4%。 - **农产品价格指数止跌企稳**：6月2日，农产品批发价格指数较5月26日上涨0.1%，分品种来看，鸡蛋上涨5.7%，蔬菜上涨1.9%，羊肉上涨0.1%，鸡肉下跌0.1%，牛肉下跌0.2%，猪肉下跌0.5%，水果下跌2.3%。 ### 2.2 PPI：油价跌破百元 - **油价跌破百元**：6月2日，布伦特和WTI原油现货价分别报97.8和93.8美元/桶，较5月26日分别下跌5.9%和0.1%。 - **铜铝价格上涨**：LME3月铜价和铝价分别上涨2.6%和2.0%。 - **工业品价格走势分化**：6月2日，南华工业品指数上涨1.2%，RJ/CRB商品价格指数上涨0.2%。 --- ## 三、关键行业数据总结 ### 3.1 高炉开工率 - **全国高炉开工率高位持稳**：5月29日，开工率为84.2%，产能利用率为90.4%，较5月22日略有上升。 - **唐山钢厂高炉开工率**：5月29日为95.9%，与5月22日持平。 - **钢厂利润承压**：煤焦价格大幅上涨，导致钢厂利润下降，生产意愿有所降低。 ### 3.2 轮胎开工率 - **汽车全钢胎开工率**：5月28日为66.8%，较5月21日下降0.1个百分点。 - **汽车半钢胎开工率**：5月28日为73.5%，较5月21日下降0.8个百分点。 - **江浙地区织机开工率**：涤纶长丝开工率为79.2%，较5月21日下降0.03个百分点；下游织机开工率为51.5%，与5月21日持平。 ### 3.3 钢价与库存 - **钢价温和反弹**：6月2日，螺纹、线材、热卷价格上涨1.2%、1.3%、1.2%，冷轧价格下跌0.3%。 - **钢材去库偏慢**：5月29日，五大钢材品种库存为1128.1万吨，较5月22日上涨0.9万吨。 ### 3.4 水泥价格 - **水泥价格底部震荡**：6月2日，全国水泥价格指数上涨0.4%；华东地区上涨0.6%，长江地区下跌0.01%。 - **水泥价格同比跌幅收窄**：6月以来，水泥均价环比下跌0.3%，同比跌幅收窄至16.8%。 ### 3.5 玻璃价格 - **玻璃价格底部震荡**：6月2日，玻璃活跃期货合约价报1045元/吨，较5月26日上涨1.9%。 - **玻璃价格同比涨幅扩大**：6月以来，玻璃价格环比上涨0.5%，同比上涨5.7%。 - **玻璃厂货源压力**：供应低位波动，需求弱势延续，竣工仍处于下降趋势，梅雨季可能影响销售和运输。 ### 3.6 集运运价指数 - **运价指数旺季上涨**：5月29日，CCFI指数上涨3.7%，SCFI指数上涨15.9%。 - **运价同比上涨**：5月以来，CCFI指数同比上涨18.2%，SCFI指数同比上涨37.0%。 - **运价环比上涨**：CCFI指数环比上涨7.3%，SCFI指数环比上涨17.9%。 --- ## 四、风险提示 - **数据统计误差**：报告中所列数据多为抽样数据，可能存在与实际情况略有出入的风险。 --- ## 五、总结 本周期内，电厂日耗显著上升，表明能源需求回暖；高炉开工率维持高位，但受成本影响，钢厂利润承压；轮胎和织机开工率弱稳，显示制造业需求仍偏弱。商品房销售持续强势，尤其是大中城市，而车市零售同比承压。钢价温和反弹，但去库偏慢；水泥和玻璃价格底部震荡，水泥价格同比跌幅收窄，玻璃价格同比涨幅扩大。集运运价指数因多种因素上涨，但同比涨幅有所收窄。整体来看，经济在部分领域呈现回暖迹象，但其他领域如车市和部分工业品价格仍面临压力。