20260105-国泰期货-铅_LME库存减少_支撑价格_2页_639kb

铅市场分析总结（2026年01月05日）

核心内容概述

2026年1月5日，铅市场整体表现偏弱，LME库存减少对价格形成一定支撑，但整体趋势强度仍为0，显示市场情绪中性。沪铅主力收盘价为17355元/吨，较前日下跌0.86%；伦铅3M电子盘收盘价为1994美元/吨，下跌0.57%。铅价受地缘政治风险和市场供需变化影响，短期内波动较为明显。

市场数据概览

中国铅市场数据

• 沪铅主力收盘价：17355元/吨，下跌0.86%
• 沪铅主力成交量：77958手，较前日增加8176手
• 沪铅主力持仓量：45412手，较前日减少8479手
• 上海1#铅升贴水：15元/吨，与前日持平
• 铅锭现货进口盈亏：232.82元/吨，较前日减少104元/吨
• 沪铅连三进口盈亏：145.4元/吨，较前日减少87.41元/吨
• 沪铅期货库存：13336吨，较前日增加225吨

国际铅市场数据

• LME铅收盘价：1994美元/吨，下跌0.57%
• LME铅成交量：4408手，较前日增加209手
• LME铅持仓量：178277手，较前日减少323手
• LME CASH-3M升贴水：-43.42美元/吨，下跌1.67%
• LME铅库存：239325吨，较前日减少2600吨
• LME铅注销仓单：76825吨，较前日减少6025吨
• 再生铅综合盈亏：123美元/吨，较前日减少182美元/吨

主要观点

1. 库存变化：

   • LME铅库存减少2600吨，表明市场供应趋紧，对价格形成一定支撑。
   • 沪铅期货库存小幅增加225吨，显示国内市场交投活跃度略有下降。

2. 价格走势：

   • 沪铅主力价格下跌0.86%，伦铅3M电子盘下跌0.57%，市场整体偏弱。
   • 价格波动与地缘政治风险、供需关系及市场情绪密切相关。

3. 升贴水与盈亏情况：

   • 上海1#铅升贴水维持在15元/吨，显示现货市场对期货价格的贴水情况稳定。
   • 铅锭现货进口盈亏为232.82元/吨，沪铅连三进口盈亏为145.4元/吨，均有所下降，反映进口成本增加或价格预期下调。
   • LME CASH-3M升贴水为-43.42美元/吨，表明现货价格低于期货价格，市场对未来价格的预期偏弱。

4. 趋势强度：

   • 铅趋势强度为0，表明市场处于中性状态，短期内缺乏明确方向。

关键信息

• 地缘政治风险：全球地缘政治持续动荡，美国对委内瑞拉发动空袭，俄公布乌袭击普京官邸细节，可能影响市场情绪。
• 市场供需：LME库存减少显示供应紧张，但沪铅库存小幅上升，显示国内供需关系尚未明显改善。
• 成本与价格：进口盈亏情况显示铅价成本端压力有所上升，可能对价格形成下行支撑。
• 市场情绪：趋势强度为0，表明市场参与者对铅价的预期较为谨慎，缺乏明确的看涨或看跌信号。

风险提示

• 市场存在不确定性，地缘政治事件可能对铅价产生较大影响。
• 库存变化、成本波动及政策调整是影响铅价的重要因素。
• 投资者应关注后续供需变化及政策动向，合理评估风险。

数据来源

• Bloomberg
• 同花顺iFinD
• SMM
• SHMET
• 国泰君安期货研究

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担相应风险。