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策略月报六月行业轮动配置建议（2024年06月03日）

策略观点

2024年5月，A股市场表现趋于复杂分化。当月全行业（中信一级行业口径），中位数回报率为-136%，整体表现偏疲软。其中煤炭、房地产、农林牧渔、银行、交通运输等行业分别以634%、591%、457%、296%、291%的增长领跑，而传媒、计算机、综合金融、通信等六个行业表现惨淡，回报率均在-500%以上。在风格方面，大盘价值股持续胜过小盘股和成长性股票，表明大盘价值品种仍具优势。
在前5个月市场运行期间，原推荐配置组合的累计收益率达到278%，超出行业等权重组合421个百分点，展示出模型推荐策略的相对有效性。
由于5月中政策刺激对部分行业造成明显催化效应，并且当前策略模型中并未充分融入政策预期分析，因此评估存在一定局限性。
经过综合运用行业动量、反转效应、交易热度和分析师盈利预测等指标，建议在六月份配置资金至家电、食品饮料、石油石化、煤炭、银行、非银行金融和有色金属板块。

风险提示

报告内容基于有限历史数据与量化模型推导，模型存在过拟合可能性，对未来的预测结果无法保证准确性；同时对于政策变动未能有前瞻性判断，可能削弱策略预测的有效性。