20130918-申万宏源-晨会纪要_17页_505kb

报告摘要

晨会纪要总结

核心内容概述

本份晨会纪要汇总了2013年9月18日的市场动态、重点行业分析及公司推荐信息，涵盖多个领域，包括煤炭行业产能去化路径、检测行业增长前景、新能源汽车政策解读、股市动态及经济数据等。

主要观点与关键信息

一、市场表现

申万A指：收盘2152.9点，较1日下跌1.82%，较5日下跌1.84%，较1月上涨6.27%。
上证指数：收盘2185.5点，1日下跌2.05%，5日下跌2.34%，1月上涨5.66%。
深证综指：收盘1030.2点，1日下跌1.43%，5日下跌1.37%，1月上涨5.06%。
沪深300：收盘2427.3点，1日下跌2.06%，5日下跌1.92%，1月上涨5.35%。
香港恒生：收盘23180点，1日下跌0.31%，5日上涨0.89%，1月上涨2.94%。
香港国企：收盘10650点，1日下跌0.52%，5日下跌0.44%，1月上涨4.21%。

二、行业表现

涨幅前五行业

行业	昨日涨幅（%）	1个月涨幅（%）	6个月涨幅（%）
网络服务	0.44	19.53	101.80
医药商业	0.37	8.39	6.55
环保工程及	-0.04	-0.23	8.58
汽车整车	-0.32	7.63	16.25
食品加工制	-0.36	12.50	27.35

跌幅前五行业

行业	昨日跌幅（%）	1个月跌幅（%）	6个月跌幅（%）
机场	-5.63	16.97	7.72
种植业	-5.36	13.37	11.71
港口	-4.89	37.77	18.61
林业	-4.60	11.31	17.83
航运	-4.60	24.85	-0.86

三、重点推荐报告

1. 煤炭产能去化路径选择的深度研究

核心观点：供需错配是产能过剩的根本原因，解决方式包括创造需求和毁灭供给。
美国经验：能源结构调整导致短期供需错配，提升产业集中度，支持出口创造需求，实现供需修复。
中国现状：面临长期经济转型与能源结构调整双重压力，进口煤冲击可能成为去产能催化剂。
政策建议：需政府干预，各省方式略有差异。安徽河南需强制关停小煤矿，内蒙可更多依赖市场手段。
分析师：刘晓宁、陈超

2. 华测检测（300012）跟踪报告

行业前景：检测行业需求刚性，现金流好，生命周期长，年增速约10%-20%。
公司优势：国内第三方检测龙头，业绩增长稳定，品牌公信力强，布局全国服务网络。
增长点：食品、医学、环境检测等生命科学板块，未来增长潜力大。
盈利预测：2013-2014年EPS分别为0.40/0.51元，2015年预计0.64元，对应PE 46/36/28倍。
分析师：曾郁文

四、今日推荐报告

1. 警惕Q3业绩“伪成长”风险

整体业绩预测：自下而上整体2013年业绩增速下调至12.4%，非金融板块为13.8%，非金融石油石化电力为12.4%。
行业趋势：优质成长行业如电子、TMT、医药等仍有绝对增速，但短期业绩或不及预期。
经济复苏：依赖房地产景气度，但受资金环境限制，基本面难以超预期。
投资建议：关注成长性好、估值低的券商，如西部、太平洋、长江、国海等。

2. 上调2013年A股日均交易额至1950亿元

交易额：2013年前三季总交易额32.13万亿元，日均交易额1912亿元，同比上升49%。
佣金收入：预计全年佣金收入736亿元，同比增加47%。
行业收入：全年预计增长24%，经纪业务收入占比最高，约为856亿元。
分析师：何宗炎

五、汽车行业新能源政策点评

政策要点：新能源汽车补贴政策落地，明确推广目标及补贴方向。
补贴金额：纯电动乘用车按续航里程补贴0-6万元，插电式混合动力乘用车0-3.5万元。
政策亮点：打破地方保护主义，促进全国范围内的市场集中。
投资建议：关注宇通、金龙、信质电机、大洋电机等，同时看好充电设施建设相关企业。

六、片仔癀（600436）提价点评

提价情况：片仔癀系列外销提价7%，新签合同价格体系调整。
内外销价格：外销价格由42美元上调至45美元，内销由280元上调至320元，价格体系趋于平衡。
未来展望：稀缺性带动需求增长，仍有提价空间。
日化布局：与台湾爱之味合资设立公司，布局饮料、护肝茶等日化产品。
分析师：陈益凌

七、经济数据与市场动态

本月国内重要经济信息

项目	申万预测	实际公布	与预期比较	上期	上上期	去年同期
8月工业品出厂价格涨幅%	-1.8	-1.8	0.0	-2.3	-2.7	-3.5
8月CPI涨幅%	2.7	2.6	-0.1	2.7	2.7	2
8月出口增速%	5.1	7.2	2.1	5.1	-3.1	2.7
8月进口增速%	11.7	7.0	-4.7	10.9	-0.7	-2.6
8月贸易顺差亿美元	179.1	285.2	106.1	178.2	271.3	266.61
8月M2增速%	14.8	14.7	-0.1	14.5	14	13.5
8月M1增速%	9.8	9.9	0.1	9.7	9.1	4.5
8月新增人民币贷款亿元	7100	7113	113	6999	8605	7039

本月世界重要经济信息

国家(地区)	项目	市场预期	实际公布	与预期比较	上期
美国	7月贸易收支平衡（亿美元）	-386	-391	-5	-342
美国	8月商品零售额增速%	0.5	0.2	-0.3	0.2
美国	8月PPI增速%(环比)	0.2	0.3	0.1	0.0
欧元区	7月失业率	12.1	12.1	0	12.1
欧元区	7月PPI增速%(环比)	0.1	0.3	0.2	0.0
欧元区	7月工业生产增速%(环比)	0.3	-1.1	-1.4	0.7
日本	8月M2+存款增速%	3.8	3.7	-0.1	3.7

八、当日信息速递

重大财经新闻：义乌金改、房企再融资审核启动、跨境人民币贸易融资产品推出、FDI同比增长、自贸区启动等。
行业要闻：新能源汽车新政、物联网发展计划、保险业转型升级、医疗器械行业黄金十年等。
公司动态：多家公司发布解禁信息，如华测检测、片仔癀、新疆浩源等。

九、昨日报告推荐

重点推荐：华测检测、片仔癀、长江证券、格力电器、数码视讯、上汽集团、招商地产、保税科技等。
政策点评：关注地方金改、外商直接投资数据、欧元区劳动力成本、房地产市场调研等。

十、机构信息

联系人：王征、白颖、王莉娟、陈海明等，提供详细联系方式和分工信息。

总结

本晨会纪要全面覆盖了A股及港股市场近期表现、行业分析、政策解读、公司推荐等内容。重点指出煤炭行业面临产能去化压力，需政策引导；检测行业受益于消费升级，具有稳定增长潜力；新能源汽车政策对行业产生积极影响；同时提醒投资者警惕Q3业绩“伪成长”风险。整体来看，市场呈现结构性机会，建议关注成长性好、估值合理的公司及行业。

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