金理财（月刊）总第556期2018第15期-20180427-中投证券-27页-2mb

金中投五月策略总结

核心内容

五月大盘或震荡反复，关注医药医疗等板块
5月市场预计将呈现震荡格局，投资者需保持谨慎。优质个股仍有投资机会，重点布局医药医疗、食品饮料、环保、券商等板块。

主要观点

• 医药医疗板块：持续看好全年医药板块上涨预期，重点推荐创新药、高端仿制药及医疗服务领域。具体包括恒瑞医药、安科生物、丽珠集团、复星医药、华东医药、华海药业、上海医药、爱尔眼科、通策医疗等。
• 食品饮料板块：基金持仓有所调整，但部分优质个股仍具投资价值。推荐关注高端白酒及大众品需求复苏机会，如茅台、五粮液、伊利、海天、双汇等。
• 环保板块：PPP市场逐步规范化，环保类项目具备长期投资价值。推荐关注危废行业龙头东江环保、PPP项目龙头碧水源、东方园林等。
• 证券板块：证券行业分化加剧，建议关注优质券商，如招商证券、国金证券、中信证券、广发证券等。
• 软件行业：受益于大数据、人工智能发展，软件国产化进程加速。重点推荐东方国信、华宇软件、紫光股份等。

关键信息

一、市场回顾

• 4月市场表现：受中美贸易争端升级影响，大盘出现调整，4月上证综指跌2.74%，深证成指跌5.01%，中小板指跌5.98%，创业板指跌4.99%。
• 行业资金流向：4月主力资金净流出4.15%，食品饮料、钢铁、计算机板块表现较好，传媒、电子、综合板块跌幅较大。

二、政策与市场动态

• 中美贸易争端：仍为压制市场的不确定因素，双方谈判尚未有明确结果。
• 国内政策：中共中央政治局会议提出推动信贷、股市、债市、汇市、楼市健康发展，政策环境对医药、食品饮料、环保、证券等板块有利。
• 货币政策：央行实施“降准+加息”组合，释放流动性约1.3万亿元，但流动性总量不变，货币政策仍保持稳健中性。
• 资管新规：预计4月底或5月初落地，短期内将带来行业阵痛，但长期有利于金融生态改善。
• REITs发展：证监会与住建部联合推进住房租赁资产证券化，REITs将成为房地产投资的重要工具。

三、行业展望

• 医药生物：创新药、高端仿制药及医疗服务仍是投资主线，政策支持下行业前景良好。
• 电力设备与新能源：新能源利好政策频出，光伏、锂电池等子板块表现较好，建议关注产业链个股。
• 建筑建材：融资环境边际改善，雄安新区建设带动行业发展，推荐关注生态环保龙头及建筑央企。
• 消费品：低线城市消费升级趋势明显，国产品牌在价格与渠道上具优势，推荐关注化妆品、食品饮料等。
• 房地产：作为经济稳定器，政策或将边际放松，推荐关注行业龙头及区域政策受益标的。

个股推荐

技术与市场分析

• 上证指数：即将考验牛熊分水岭，3015点附近为支撑位，若市场继续调整，可关注超跌反弹机会。
• 中小盘表现：4月中小盘整体弱于大盘，但部分优质个股具备投资价值，注重估值与业绩匹配。

未来展望

• 软件行业：受益于大数据、人工智能发展，国产替代加速，重点推荐东方国信、华宇软件、紫光股份等。
• 房地产行业：政策边际改善，房地产作为经济稳定器，建议关注行业龙头及区域受益标的。
• 金融行业：降准缓解资金成本压力，资管新规落地在即，建议关注大行、科技保险及优质券商。

风险提示

• 中美贸易争端未有明确结果，市场情绪仍受压制。
• REITs相关政策推进不及预期，宏观经济下行压力。
• 新模式、新技术对传统行业的挑战，规模化后的管理风险。

总结

5月市场或将震荡反复，建议投资者保持谨慎，适度把握优质个股机会。重点布局医药医疗、食品饮料、环保、证券等板块，同时关注政策导向下的新经济领域。软件行业受益于技术发展和政策支持，具备长期投资价值。房地产政策或将边际改善，建议关注行业龙头及区域受益标的。金融行业在降准和资管新规背景下，估值有望修复，建议逢低布局。