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格林大华期货有限公司 黑色期货早报总结（2023年3月21日）

一、核心内容概述

本报告为格林大华期货有限公司发布的黑色期货早报，涵盖焦煤、焦炭、铁矿石、钢材、硅铁和锰硅等品种的市场分析及操作建议。报告基于现货价格、期货价格、基差、合约价差等指标，分析当前市场供需格局及价格走势，并给出相应的投资策略。

二、主要品种分析

1. 焦煤

• 现货价格：
  • 山西中硫煤：2250.0元，持平。
  • 折合盘面：2190.0元，持平。
  • 沙河驿蒙煤：2310.0元，持平。
  • 折合盘面：2009.2元，持平。
• 期货价格：
  • 主力合约：1863.5元，下跌11.0元。
• 基差：
  • 山西煤基差：326.5元，上涨11.0元。
  • 蒙煤基差：145.7元，上涨11.0元。
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-112.0元，上涨1.5元。
• 品种观点：
  • 煤矿开工基本恢复，供给增加。
  • 进口蒙煤量高位运行，澳煤进口放开但短期增量不明显。
  • 下游焦钢产量增加，刚需仍在，但全年供给偏宽松。
  • 供需边际宽松，现货价格偏弱运行，预计期价震荡偏弱。
• 操作建议：
  • 上方压力位1900元，下方支撑位1800元。
  • 建议等待时机，暂不操作。

2. 焦炭

• 现货价格：
  • 日照港准一级焦炭：2650.0元，持平。
  • 折合盘面：2849.5元，持平。
  • 山西焦炭：2460.0元，持平。
  • 折合盘面：2843.9元，持平。
• 期货价格：
  • 主力合约：2746.0元，下跌38.5元。
• 基差：
  • 港口焦炭基差：103.5元，上涨38.5元。
  • 厂库焦炭基差：97.9元，上涨38.5元。
• 合约价差：
  • jm2309-jm2305：-108.0元，上涨3.5元。
• 品种观点：
  • 焦炭供给小幅增加，下游成材去库加快，利润修复。
  • 钢厂生产积极性高，高炉开工率提升，铁水有望继续增加。
  • 供需双增，但供给增速略低于需求，矛盾不突出。
  • 现货价格平稳，折合盘面约2850元。
  • 预计期价短期维持低位震荡。
• 操作建议：
  • 上方压力位2850元，下方支撑位2700元。
  • 2700-2750区间谨慎尝试多单。

3. 铁矿石

• 现货价格：
  • 青岛港pb粉：915.0元，下跌9.0元。
  • 折合盘面：975.5元，下跌9.9元。
• 期货价格：
  • 主力合约：883.0元，下跌32.0元。
• 基差：
  • 青岛pb粉-主力合约：92.5元，上涨22.1元。
• 合约价差：
  • i2309-i2305：-67.0元，上涨0.5元。
• 品种观点：
  • 政策层面，发改委关注铁矿石市场，抑制不合理上涨。
  • 港口库存回落至1.36亿吨，到港量环比增加。
  • 需求旺盛，但矿山发货量微降，价格或受政策影响。
  • 铁矿石价格宽幅震荡，需关注是否继续执行粗钢压减政策。
• 操作建议：
  • 多单谨慎持有或减持。
  • 上方压力位950元、1000元，下方支撑位40日均线及820元。

4. 钢材（螺纹钢、热卷）

• 现货价格：
  • 上海螺纹：4320.0元，下跌30.0元。
  • 上海热卷：4340.0元，下跌50.0元。
• 期货价格：
  • 螺纹主力：4194.0元，下跌68.0元。
  • 热卷主力：4305.0元，下跌54.0元。
• 基差：
  • 螺纹基差：126.0元，上涨38.0元。
  • 热卷基差：35.0元，上涨4.0元。
• 合约价差：
  • rb2310-rb2305：-74.0元，上涨11.0元。
  • hc2310-hc2305：-85.0元，上涨3.0元。
• 品种观点：
  • 市场受海外因素影响，黑色板块调整。
  • 社会库存去库加快，行业整体盈利。
  • 下游成交量稳定，但低于往年同期。
  • 原料价格偏强，成本支撑力度仍存。
  • 需关注后期是否发布压减政策。
• 操作建议：
  • 多单谨慎持有或减持。
  • 上方压力位4400元、4500元，下方支撑位4100元、4000元。

三、其他品种分析

1. 硅铁

• 现货价格：
  • 75B硅铁价格指数：7650.8元，持平。
  • 折合盘面：7920.8元，持平。
• 期货价格：
  • 主力合约：7786.0元，下跌36.0元。
• 基差：
  • 75B硅铁价格指数-主力合约：-135.2元，上涨36.0元。
• 合约价差：
  • SF2309-SF2305：-54.0元，上涨2.0元。
• 品种观点：
  • 市场低位震荡，成本附近寻找支撑。
  • 供应端产区厂家错峰停炉，供给稳中有降。
  • 需求端偏强，有望带动社库下降，供需格局逐步改善。
• 操作建议：
  • 关注钢招节点，短期节奏变化快，注意螺矿的负反馈风险。
  • 成本端可进行战略布局。

2. 锰硅

• 现货价格：
  • 锰硅北方价格指数：7193.5元，下跌3.2元。
  • 折合盘面：7463.5元，下跌3.2元。
• 期货价格：
  • 主力合约：7368.0元，上涨28.0元。
• 基差：
  • 锰硅北方价格指数-主力合约：-174.5元，下跌31.2元。
• 合约价差：
  • SM2309-SM2305：-92.0元，下跌12.0元。
• 品种观点：
  • 市场低位震荡，成本附近寻找支撑。
  • 供应端稳中有降，需求端偏强。
  • 供需格局逐步改善。
• 操作建议：
  • 关注钢招节点，短期节奏变化快，注意螺矿的负反馈风险。
  • 成本端可进行战略布局。

四、比值分析

• 煤焦比：j2305/jm2305 = 1.5，持平。
• 螺矿比：rb2305/i2305 = 4.7，持平。
• 卷螺差：hc2305-rb2305 = 111.0元，上涨14.0元。

五、免责声明

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