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燃料油市场分析日报总结

日期： 2025年09月04日
机构： 大越期货投资咨询部
撰写人： 金泽彬
从业资格证号： F3048432
投资咨询证号： Z0015557

核心观点

受库存充足及原油价格偏弱等多重因素影响，短期燃料油价格维持震荡偏弱运行。

关键数据解读

1. 市场结构：亚洲高硫燃料油（HSFO）市场承压，新加坡380CST高硫燃料油现货价差转负，显示供需压力增加。
2. 库存变动：新加坡燃料油库存8月27日当周减少203万桶（当前库存约2188万吨），前值为2289万吨。
3. 价差波动：高硫燃料油基差从83元/吨扩大至108元/吨，升水期货呈现多头机会信号，但仍受整体基本面压制。
4. 主力持仓：主力合约多空持仓均显示空方增仓，表明市场空头力量持续增强。

多空因素分析

利多因素

• 地缘政治紧张（特别是对俄制裁加码的可能性）可能抑制供应，为市场提供支撑；
• 中东高硫燃料油供应维持稳定，短期未有大幅波动。

利空因素

• 上游原油价格偏弱，削弱燃料油市场价格表现；
• 下游需求尚未实现实质性增长，市场预期趋于谨慎。

市场展望

短期内，高度关注OPEC+动态及淡水河谷等大型生产商库存调整表态，若原油价格延续拖累走势，燃料油或将维持偏弱轨迹。

操作区间参考

• FU2510主力合约：2750-2800美元/吨
• LU2511主力合约：3410-3460美元/吨

风险提示

供应端： OPEC+内部支持立场变化可能导致油价波动加剧，引发燃料油市场连锁反应。
需求端： 全球能源需求恢复不及预期则可能持续打压价格。
宏观干扰： 地区间地冲突升级对市场情绪产生扰动，需密切关注。

免责声明： 本报告仅为信息参考，不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。

来源：大越期货股份有限公司📘