20250410-大越期货-燃料油早报_12页_1mb

2025-04-10燃料油早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等多维度分析，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

基本面分析

• 供应端：由于持续六周的套利经济性疲弱，4月西方至新加坡的低硫燃料油套利货到港量预计环比下降近三分之一。
• 需求端：近期现货价格走弱，对下游船燃市场的购买兴趣仅起到温和提振作用。
• 市场预期：中国进口配额下放及OPEC+额外减产的延续为市场提供支撑，但需求端的乐观仍需进一步验证。

基差情况

• 新加坡高硫燃料油基差为257元/吨，新加坡低硫燃料油基差为301元/吨，显示现货升水期货，对市场偏多。

库存数据

• 新加坡燃料油4月2日当周库存为2666.9万桶，环比减少135万桶，库存下降对市场偏多。

盘面表现

• 价格在20日线下方运行，20日线偏下，对市场偏空。

主力持仓

• 高硫与低硫燃料油主力均呈现多单增加、空翻多的态势，市场情绪偏多。

价格预期

• 受特朗普关税政策大幅改动影响，全球市场大幅走高，原油自最低反弹近12%，今日燃油同步上行。
• FU2505：建议在2890-2950区间偏多操作。
• LU2505：建议在3380-3430区间偏多操作。

关键信息

利多因素

• OPEC+额外减产延续：执行情况仍需跟踪，可能对市场形成支撑。
• 中国进口配额下放：有助于提升市场信心，增加需求预期。

利空因素

• 需求端乐观未验证：下游市场实际需求尚未明确改善。
• 俄罗斯制裁可能放松：若制裁放松，可能对供应端形成压力。

行情驱动

• 供应端减产尚未明确，需求端中性，整体市场受外部政策影响较大。

风险点

• OPEC+内部团结可能被破坏。
• 战争风险升级可能对市场造成冲击。

每日行情数据

现货价格走势

库存走势分析

• 新加坡燃料油库存从1月15日的2580.9万桶逐步波动，4月2日库存为2666.9万桶，环比减少135万桶。
• 从历史季节性走势来看，库存呈现季节性波动，但当前库存水平相对稳定。

价差走势

• 高低硫燃料油价差走势图显示，近期价差有所扩大，可能反映市场对低硫燃料油的偏好或供应紧张。

免责声明

• 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料及实地调研，大越期货不对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性作出任何保证。
• 投资者应独立判断，谨慎操作，市场有风险，投资需谨慎。