20220405-国信期货-PTA周报_供需边际转弱_PTA高位调整_17页_1mb

PTA市场周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的PTA周报，分析了PTA市场近期的行情回顾、基本面情况及后市展望。整体来看，PTA市场在供需边际转弱的背景下，价格高位调整，需关注下游需求变化及成本波动对市场的进一步影响。

主要观点

1. PTA供应情况

• PTA行业开工负荷：截至4月1日当周，PTA行业周均开工率为74.5%，环比提升0.9%。
• 部分装置重启：逸盛宁波1#、独山能源1#已重启，且目前满负荷运行；珠海英力士和福海创则处于降负运行状态。
• 检修计划：中泰石化、逸盛新材料1#、恒力石化4#等装置在3月底至4月初陆续重启，而恒力石化1#和逸盛大连2#等计划在4月底至5月进行检修。

2. PTA库存情况

• 社会库存：截至4月1日，PTA社会库存为289.5万吨，环比下降16.5万吨。
• 交易所仓单：交易所注册仓单为48441张，环比减少9465张，显示市场交割意愿有所减弱。

3. 下游聚酯市场

• 聚酯开工负荷：聚酯工厂周均开工率为88.2%，环比下降0.7%，部分工厂因库存和现金流压力启动减产。
• 聚酯产品毛利：聚酯产品毛利有所压缩，显示下游利润承压。
• 坯布库存：坯布库存保持高位，为36.0天，表明终端需求疲软。

4. 成本与加工费

• 生产成本：PTA生产成本为5675元/吨，环比下降179元/吨。
• 现货加工费：现货周均加工费约433元/吨，环比上升107元/吨，显示加工费明显修复。

5. 期现与跨期基差

• 期现基差：期现基差波动走强，显示现货价格相对期货价格更具支撑。
• 跨期价差：5/9跨期价差震荡走弱，市场预期短期价格承压。

关键信息

供应端

• PTA行业开工负荷小幅提升，但整体供应仍偏紧。
• 多数装置在3月底重启，部分计划在4月至5月进行检修，供应端仍需关注后续变化。

需求端

• 聚酯开工负荷高位下滑，部分工厂降负减产，终端织造行业受疫情影响，需求疲软。
• 坯布库存持稳，显示终端销售压力较大。

成本与价格

• PTA生产成本有所回落，但现货价格维持坚挺，加工费明显修复。
• 成本支撑作用依然存在，但需警惕需求端的负反馈风险。

市场走势

• PTA短期走势仍受成本端影响，需关注油价走势。
• 操作建议：单边依据油价滚动操作。

后市展望

• 供需边际转弱：PTA供应逐步恢复，但下游需求疲软，整体供需格局偏弱。
• 风险提示：需警惕因加工费修复而引发的减产动态，以及疫情对终端需求的持续影响。
• 关注重点：外盘油价走势、PTA装置检修进度、聚酯库存变化及终端需求恢复情况。

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