20160330-申万宏源-互联网传媒：新生代精神消费、中产家庭泛娱乐投资策略-“原”“分”天空，美丽的梦_37页_2mb

报告摘要

本文主要分析了中国新兴泛娱乐产业的发展趋势，从“原子经济”和“分子经济”两个层面探讨了青年一代与中产家庭在娱乐消费方面的差异，并预测了虚拟现实（VR）技术对精神娱乐带来的变革。同时，提出了针对这些领域的投资策略和相关标的。

“原子经济”：指以个人场景为主、强调个人感受的娱乐消费，主要由年轻人推动，他们在高压力和无聊感的驱使下，通过互联网、游戏、直播、社交APP等方式寻求精神娱乐。内容为王，平台价值逐渐凸显，付费模式正逐步成为主流。
“分子经济”：指中产及富裕家庭在家庭泛娱乐生态中的消费与投资行为，关注家庭云作为家庭娱乐新载体，通过大数据、共享经济等手段提升用户体验与平台价值。
VR技术：作为媒介创新的代表，VR技术在游戏、电影、直播等领域带来了全新的体验，通过沉浸感和交互性改变了传统娱乐形式，未来将在内容和体验上成为行业标配。
投资逻辑：在“原子”层面关注内容和平台，如完美环球、慈文传媒、万家文化；在“分子”层面关注硬件和内容结合的公司，如东方网络、锦富新材；在VR层面关注内容和用户体验，如盛天网络。

互联网影视：
- 付费用户快速增长，内容为王仍是核心。
- 爱奇视频付费用户突破1000万，预计将持续增长。
- 互联网电影制作成本低、回报率高，但整体质量仍需提升。
社群网站：
- 天涯、猫扑、豆瓣、知乎等平台形成不同用户群体。
- 知乎以高知用户为主，具有较高的内容质量和影响力。
- KOL（关键意见领袖）在社群网站中发挥重要作用，通过内容和态度影响粉丝消费。
游戏电竞：
- 游戏直播平台如斗鱼、熊猫TV成为土豪们的精神寄托。
- 职业选手和解说的高收入吸引大量关注，如Miss、若风等。
- 电竞用户数量快速增长，预计2017年将达1.45亿人。
另类社交APP：
- 陌陌、探探等社交APP满足年轻人对真实社交的需求。
- 通过“透视人性+创新+重参与+付费”模式，迅速发展。
彩票和竞猜游戏：
- 互联网彩票2.0时代到来，成为娱乐消费新形式。
- 中超竞猜游戏和类彩票游戏成为版权变现的重要方式。
爱豆经济：
- 小鲜肉偶像团体成为年轻群体追逐的焦点。
- 互联网音乐消费成为爱豆经济新形式，数字专辑和在线演出直播成为主要变现方式。

家庭财富管理：
- 中国家庭财富总量全球第二，投资需求上升。
- 家庭云将成为家庭泛娱乐生态的载体，整合内容、大数据和共享经济。
- 家庭云强调信息自主安全可控，成为未来趋势。
家庭泛娱乐生态：
- 从智能家居转向家庭泛娱乐生态，内容为核心。
- 智能电视保有量增长，客厅经济潜力巨大。
- 家庭云具有高变现价值，数据成为重要资源。

VR技术应用：
- VR在游戏、电影、直播等领域带来沉浸式体验。
- 通过VR技术，传统营销、电影制作、游戏竞技等模式被革新。
- VR综艺节目和直播成为行业新趋势。
VR市场前景：
- 中国VR市场规模预计2020年达到556亿元。
- VR设备价格各异，高端设备价格高昂，但手机VR眼镜具有性价比优势。
- VR电竞和VR内容制作将成为未来发展的重点。