20210711-华安证券-证监会问答精选层转板上市准备情况_转板上涨空间几何__15页_1mb

精选层转板上市准备情况及市场分析总结

核心内容概述

本文档聚焦于新三板精选层企业转板上市的准备情况，以及精选层市场近期表现，分析精选层企业的估值水平、交易情况、定增进展、并购活动及IPO进度。同时，也对部分高估值个股的转板上涨空间进行了探讨，并提供了投资建议和风险提示。

主要观点

• 精选层运行情况：精选层已运行满一年，市场机制逐步完善，具备服务中小企业公开发行和公开交易的功能。
• 转板制度即将落地：证监会已发布配套制度，精选层企业有望有序启动转板上市程序。
• 估值分化显著：部分精选层企业市盈率已超50倍，接近科创板与创业板水平，但部分企业估值仍较低。
• 市场表现：精选层成交活跃，部分个股涨幅显著，市场整体流动性有所改善。
• 定增与并购：本周有6家新三板企业公告定增预案，12家企业完成定增，同时有2家上市公司更新收购新三板企业的进度。
• 投资建议：推荐关注具备高成长潜力、细分领域龙头及高景气赛道的企业。
• 风险提示：政策变化、市场流动性及发行失败风险是主要风险因素。

关键信息

1. 精选层与转板制度

• 精选层已有57家挂牌公司，其中中小企业占比79%，主要集中在现代服务业与先进制造业。
• 精选层公司2020年营业收入和净利润平均增长分别为11.36%和17.74%。
• 转板上市制度即将进入实施阶段，配套制度已陆续发布。

2. 市场表现

• 截至2021年7月16日，新三板共有7451家挂牌企业，较上周减少13家。
• 全市场本周总成交量为4.89亿股，总成交金额为48.86亿元。
• 精选层成交金额为26.72亿元，占全市场成交金额的54.6%。
• 本周50只股票收涨，涨幅前五为丰光精密（+26.64%）、智新电子（+22.50%）、大唐药业（+21.87%）、流金岁月（+21.79%）、拾比佰（+18.28%）。

3. 估值情况

• 精选层股票市盈率平均值为28倍，中位数为25倍。
• 9只精选层股票市盈率超过50倍，其中三元基因（81倍）、贝特瑞（79倍）和创远仪器（73倍）估值最高。
• 与科创板、创业板相比，部分精选层股票估值已不输。
• 转板上市首日参考价为精选层最后一个交易日收盘价，但可能因无限售而面临抛售压力。

4. 行业走势

• 三板成指、三板做市及创新成指分别收于1004.29、1168.39、1512.56。
• 三板消费、服务、医药、制造指数分别收于976.30、1190.08、1974.32、2060.18。
• 三板成指与上证指数、创业板指的比值分别为0.28、0.27。
• TMT板块平均PE最高，为21.80；装备制造板块PE最低，为15.72。
• 医药板块平均PB最高，为2.91；其他类板块PB最低，为1.79。

5. 定增与并购

• 本周有6家企业公告定增预案，合计募资上限1.96亿元；12家企业完成定增，实际募资3.23亿元。
• 本周有2家新三板企业更新重大重组进度，2家上市公司更新收购三板企业进度。
• 本周无新增三板企业转板IPO被受理。

6. IPO进度

• 截至2021年7月16日，共218家挂牌企业申请股票公开发行并在精选层挂牌辅导备案。
• 本周无新增企业在精选层辅导备案登记受理。
• 3家企业处于发行阶段，57家挂牌企业已完成精选层公开发行。
• 转板IPO共271家，其中109家在创业板上市，79家在主板上市，82家在科创板上市。

7. 投资建议

• 推荐关注以下企业：
  • 鹿得医疗（832278）：聚焦家用医疗与慢病管理。
  • 华韩整形（430335）：优质医美机构稀缺标的。
  • 旭杰科技（836149）：深耕装配式建筑，技术授权有望提升业绩。
  • 海阳股份（830921）：创新养老模式，兼具盈利与成长性。
  • 锦波生物（832982）：具备胶原全产业链优势，有望通过营销与渠道扩展实现成长。

8. 风险提示

• 政策不及预期的风险。
• 市场投资意向不高导致的流动性风险。
• 精选层企业公开发行股票失败的风险。

结论

精选层市场表现活跃，估值分化显著，部分企业已接近科创板、创业板水平，但转板上市仍需关注政策、市场流动性及发行成功率等风险。建议投资者关注具备高成长潜力的细分领域龙头企业及优质标的，同时注意相关风险因素。