20210823-安信证券-新三板主题报告_从已宣布转板公司看精选层存量_三大特点指明转板前路__22页_2mb

新三板精选层转板分析总结

核心内容

2021年8月，有三家精选层公司宣布申请转板上市：观典防务（832317.NQ）申请转板科创板，翰博高新（833994.NQ）和泰祥股份（833874.NQ）申请转板创业板。这三家公司在财务指标、行业属性和市场表现上均具备较强的竞争力，体现了精选层公司的整体发展态势。

主要观点

1. 转板公司特点

• 科新属性强：三家公司均具备“特精专新”属性，技术密集型行业，研发能力强，拥有专利技术。
• 行业分布集中：主要集中在TMT（科技、媒体、通信）和汽车零部件制造等技术密集型行业。
• 业绩亮眼：营收和盈利能力均处于精选层前列，且在精选层挂牌后股价表现良好。

2. 转板条件满足情况

3. 市场表现

• 三板活跃指数：周跌幅2.51%，整体市场表现偏弱。
• 精选层表现：表现优于整体市场，国义招标（+56.91%）、通易航天（+48.35%）、泰祥股份（+29.10%）涨幅靠前。
• 个股表现：精选层个股表现分化，部分公司涨幅显著，而部分公司表现不佳。

4. 估值情况

• 精选层PE(TTM)均值：30.65倍，中值21.40倍。
• 做市交易PE(TTM)均值：16.14倍，中值11.56倍。
• 建议关注：估值合理、盈利稳定、科新属性强的公司。

5. 新三板市场概况

• 挂牌公司总数：7346家，其中精选层64家，创新层1258家，基础层6024家。
• 交易情况：
  • 成交量：4.77亿股，环比下降1.51%。
  • 成交额：38.01亿元，环比下降7.17%。
• 定向发行融资动态：
  • 定增预案：全周发布8次，预计募集资金58,265.81万元。
  • 定增实施：全周实施7次，募集资金1.95亿元。
  • 市盈率：本周定增市盈率下降，平均为13.46倍。

关键信息

• 转板公司财务指标：
  • 翰博高新：2020年营收24.66亿元，毛利率18.88%，净利率7.01%。
  • 观典防务：2020年营收1.80亿元，毛利率52.76%，净利率29.74%。
  • 泰祥股份：2020年营收1.55亿元，毛利率62.05%，净利率45.44%。
• 行业分布：
  • 精选层中，9家属于电子设备、仪器与元件行业，9家属于机械制造，3家属于汽车零部件。
  • 转板公司所属行业与精选层公司高度重合。
• 科新属性：
  • 翰博高新：拥有200多项专利，毛利率和净利率均优于行业平均水平。
  • 观典防务：北京市“专精特新小巨人”企业，毛利率和净利率较高。
  • 泰祥股份：工信部认证的“专精特新小巨人”企业，与大众集团合作密切。

风险提示

• 政策风险：转板政策可能发生变化。
• 流动性风险：新三板市场流动性较弱。
• 公司盈利风险：部分公司盈利能力不稳定，需关注其未来发展。

结论

精选层公司整体具备较强的科新属性和盈利能力，且在技术密集型行业中占据优势。三家公司转板申请显示精选层公司正积极寻求更高级别的资本市场平台。建议关注科新属性强、估值合理、盈利稳定的精选层公司，同时警惕政策和流动性风险。