20251121-瑞达期货-螺纹钢市场周报_市场情绪低迷_螺纹期价冲高回落_17页_1mb

瑞达期货研究院-螺纹钢市场周报总结

时间：2025.11.21

一、周度要点

1. 价格方面：

   • 螺纹主力合约RB2601期价3057元/吨，周环比+4元；杭州现货价格3250元/吨，周环比+10元。

2. 产量：

   • 本期螺纹钢产量207.96万吨，周环比+7.96万吨；产能利用率45.59%，同比-5.67%。

3. 需求：

   • 表观需求230.79万吨，周环比+14.42万吨；终端需求逐步回升，但整体表现疲软。

4. 库存：

   • 总库存553.34万吨，周环比-22.83万吨；厂库与社库同步下滑，去库压力依然存在。

5. 盈利率：

   • 钢厂盈利水平37.66%，环比下降1.3个百分点，同比降幅明显。

二、期现市场

1. 期货走势：
   • RB2601合约先扬后抑，本周价格强于RB2605合约，价差由周初-50元扩大至-41元。
2. 持仓与基差：
   • 仓单减少至64820吨，前二十名持仓净空增加7798张；现货基差走强，北京螺纹钢现货价格上调。

三、供需动态

1. 供应端：
   • 高炉开工率82%，产能利用率88.58%，产量升至207.96万吨，仍处低位；电炉钢开工率69%，同比小幅下滑。
2. 需求端：
   • 新屋开工及基建投资均表现疲软，房地产业链下游需求逐步恢复，但整体增量有限。
3. 库存：
   • 总库存在去库状态下仍处于高位，年后去库节奏占主导地位。

四、成本与期货展望

1. 成本支撑：
   • 铁矿石库存减少，价格上涨；焦煤供应增加，焦价上涨50元/吨；炉料支撑减弱，炉料价格整体偏弱。
2. 宏观因素：
   • 美联储货币政策分歧加大，国内政策稳增长目的明确，RB2601合约区间震荡，短线交易仍是主流。

五、期权建议

建议：

• 螺纹钢产量与需求回升，但成本支撑减弱，需警惕短期回调。
• 操作上保持谨慎，短期不再盲目追涨，可尝试买入看跌期权对冲风险。