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宝城期货螺纹钢早报（2025年11月21日）分析总结

报告基本信息

• 发布机构： 宝城期货投资咨询部
• 报告日期： 2025年11月21日
• 研究品种： 螺纹钢（合约：2601）
• 报告编号/许可依据： 证监许可【2011】1778号（投资咨询业务资格）

核心观点

• 螺纹钢（2601） 短期和中期均判断为 震荡。
• 日内观点（短期修正）： 关注MA5均线一线压力，核心逻辑为供需格局整体弱稳，钢价延续震荡态势。
• 当前 整体趋势偏弱，但判断继续维持震荡或震荡偏弱。

行情驱动逻辑（简述）

1. 供应端： 建筑钢厂复产，供应量回升，加之库存水平较高，构成压力。
2. 需求端： 高频需求指标环比有所回升，但主要由投机性需求驱动；主要下游实际表现仍疲软，后续需求预计将季节性走弱，继续拖累钢价。
3. 综合判断： 供需两端均出现回升（供需双增），导致基本面表现不佳，钢价承压。支撑因素在于估值相对偏低。预期价格短期内将继续呈现低位震荡运行态势，关键点在于观察需求的实际表现。

投资建议与免责声明

• 该报告仅供期货投资者参考，不构成任何具体的投资建议。
• 报告所载信息及观点为报告发布当日的判断，宝城期货有权在不通知的情况下更改或更新报告内容。
• 客户应独立进行投资决策，自行承担投资风险。
• 详细风险及免责声明见报告末尾。