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全球商品研究·农产品油脂日度报告（2024年7月3日）

现货价格与市场情绪

棕榈油现货价：张家港报8030元/吨（100），广州报8080元/吨（100）
豆油现货价：张家港报8160元/吨（50），广州报8150元/吨（50）

市场分析

近期印尼政府拟上调中国进口商品关税的传言刺激了盘面情绪，使得棕榈油市场看多氛围渐浓。市场担忧该政策将导致棕榈油进口量和进口价格的变化，传导到国内现货价格。

基本面情况

1. 产量变动

   • 马棕6月产量预计下降，利好棕榈油出口预期
   • 印尼棕榈油参考价上调，增强马棕出口竞争力

2. 库存水平

   • 产地累库有限，棕榈油库存维持低位
   • 国内库存同样偏低，供应端偏紧
   • 9-1价差及豆棕价差数据显示棕榈油基本面相对健康

3. 价格走势

   • 价格快速上升主要受情绪面影响
   • 短期关注MPOB报告对盘面的指引作用
   • 棕榈油价格易受预期差扰动

基本面对比

受棕榈油价格上涨带动，豆油价格小幅上行，但受累于基本面供需宽松格局的持续压制。当前豆油库存仍处高位，整体呈现供强需弱态势。棕榈油供应约束明显强于豆油，支撑其相对强势局面。

风险因素

• 棕榈油产量恢复不及预期
• 海外终端需求超预期好转
• 印尼政策调整及地缘政治变化

分析师承诺

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（注：报告数据均来自同花顺iFind及兴证期货分析系统，内容截至2024年7月3日）