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黑色商品日报（2026年1月9日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了2026年1月9日黑色商品市场的整体走势及关键品种的供需与价格变化情况，涵盖了螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁六大品种。各品种均呈现震荡运行态势，市场整体缺乏明确方向，多空因素交织，短期内走势偏弱。

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约2605收盘价为3168元/吨，较前一交易日下跌19元/吨，跌幅0.6%。
• 供需情况：产量环比增加2.82万吨至191.04万吨，库存由降转增，表需环比下降25.48万吨至174.96万吨，供需矛盾不大。
• 成本推动：受煤焦价格上涨影响，成本端支撑增强，但需求端偏弱，预计短期震荡运行。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约2605收盘价为813元/吨，下跌15元/吨，跌幅1.8%。
• 供需情况：全球发运量下降，港口库存持续累库，钢厂库存也有增加，需求端有所回升。
• 市场预期：多空因素交织，短期矿价震荡运行，关注补库需求变化。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤主力合约2605收盘价为1190元/吨，上涨26元/吨，涨幅2.23%。
• 供需情况：供应端逐步恢复，库存有所增加，但需求端因钢厂利润修复和铁水回升，终端需求略有改善。
• 市场预期：短期内焦煤价格震荡运行，关注钢厂采购节奏。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭主力合约2605收盘价为1765元/吨，下跌8元/吨，跌幅0.45%。
• 供需情况：焦企生产稳定，个别限产，钢厂利润好转带动刚需增加，但钢材淡季消费疲软，铁水产量增幅有限。
• 市场预期：短期焦炭价格震荡运行，关注钢厂补库情况。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅主力合约2605收盘价为5892元/吨，环比下降1.77%。
• 供需情况：北方大厂尚未进场采购，其他钢厂定标价站稳5900元/吨以上，库存持续累积。
• 市场预期：基本面驱动有限，短期价格震荡，关注钢招表现及新增产能情况。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁主力合约2605收盘价为5668元/吨，环比下降3.18%。
• 供需情况：供应有减量预期，需求端钢招期间有一定支撑，但库存仍位于高位。
• 市场预期：市场分歧加剧，短期价格宽幅震荡，关注电价政策等影响因素。

三、关键数据监测

1. 合约价差

• 螺纹钢：
  • 5-10月价差：-45.0元/吨，环比+3.0元/吨
  • 10-1月价差：86.0元/吨，环比-19.0元/吨
• 热卷：
  • 5-10月价差：-19.0元/吨，环比+2.0元/吨
  • 10-1月价差：36.0元/吨，环比-18.0元/吨
• 铁矿石：
  • 5-9月价差：21.0元/吨，环比-2.5元/吨
  • 9-1月价差：-66.0元/吨，环比-31.5元/吨
• 焦炭：
  • 5-9月价差：-73.0元/吨，环比+5.5元/吨
  • 9-1月价差：338.0元/吨，环比-13.5元/吨
• 焦煤：
  • 5-9月价差：-71.5元/吨，环比+11.0元/吨
  • 9-1月价差：110.5元/吨，环比-1.0元/吨
• 锰硅：
  • 5-9月价差：-50.0元/吨，环比+0.0元/吨
  • 9-1月价差：112.0元/吨，环比+28.0元/吨
• 硅铁：
  • 5-9月价差：-68.0元/吨，环比-16.0元/吨
  • 9-1月价差：244.0元/吨，环比-8.0元/吨

2. 基差

• 螺纹钢：05合约基差为152.0元/吨，环比+19.0元/吨
• 热卷：05合约基差为-27.0元/吨，环比+5.0元/吨
• 铁矿石（PB粉）：05合约基差为60.0元/吨，环比+2.9元/吨
• 焦炭（日照准一）：05合约基差为-121.3元/吨，环比+18.9元/吨
• 焦煤（山西中硫主焦）：05合约基差为-82.0元/吨，环比-26.0元/吨
• 锰硅：05合约基差为-170.0元/吨，环比+200.0元/吨
• 硅铁：05合约基差为-200.0元/吨，环比+182.0元/吨

3. 利润分析

• 螺纹钢盘面利润：-98.9元/吨，环比+9.8元/吨
• 长流程利润：19.6元/吨，环比+19.7元/吨
• 短流程利润：101.7元/吨，环比-1.6元/吨
• 卷螺差：149.0元/吨，环比+4.0元/吨
• 螺矿比：3.9元/吨，环比+0.05元/吨
• 螺焦比：1.8元/吨，环比+0.00元/吨
• 焦矿比：2.2元/吨，环比+0.03元/吨
• 双硅差：270.0元/吨，环比+66.00元/吨

四、图表分析

• 主力合约价格：各品种主力合约价格均呈现震荡走势，未有明显趋势性变化。
• 主力合约基差：基差波动较小，部分品种有所扩大，反映市场对现货价格的预期存在分歧。
• 跨期合约价差：各品种跨期价差波动不大，整体呈现震荡格局。
• 跨品种合约价差：卷螺差、螺矿比、螺焦比等价差变化有限，显示市场联动性较弱。

五、研究团队成员介绍

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有丰富的现货贸易与研究咨询经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，多次获得郑商所动力煤高级分析师称号。
• 柳浠：黑色研究员，擅长基本面供需分析。
• 张春杰：黑色研究员，具备金融理论与产业操作结合的经验。

六、免责声明

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