食品饮料行业：紫坛酒鬼酒即将提价，渠道利润有望增厚-20200525-东北证券-12页_888kb

报告摘要

本报告发布于2020年5月25日，分析食品饮料行业近期动态及市场表现，重点提及酒鬼酒提价、白酒板块表现、行业数据及重要研报等内容。整体观点认为，酒鬼酒提价有助于渠道利润提升，白酒板块在消费复苏背景下表现优于大盘，食品饮料行业整体呈现结构性上涨。

酒鬼酒提价
- 酒鬼酒供销公司于5月21日发布通知，自2020年6月25日起，52度500mL紫坛酒鬼酒（柔和）战略价上调40元/瓶。
- 该提价是酒鬼系列提价提量目标的一部分，结合稳价措施，预计终端价格将提升，渠道利润有望增厚。
- 提价策略还包括动销、调整经销商利润分配、加强市场管控等。
市场表现
- 本周上证综指下跌1.72%，沪深300下跌1.93%，食品饮料板块上涨0.10%，强于大盘。
- 白酒板块上涨0.62%，啤酒、其它酒类、软饮料、葡萄酒等子板块下跌。
- 涨幅前五的个股为加加食品、承德露露、新乳业、酒鬼酒、克明面业；跌幅前五为ST中葡、金字火腿、贝因美、*ST麦趣尔、皇氏集团。
行业数据
- 截至2020年5月23日，食品饮料行业市盈率为37.58X，白酒、啤酒、其他酒类、软饮料、葡萄酒、黄酒等子行业市盈率分别为33.89X、64.75X、1111.79X、20.67X、32.17X、42.92X。
- 生鲜乳主产区平均价为3.56元/千克，同比上涨0.80%。
- 生猪价格同比上涨83.70%，环比下降3.73%，为27.61元/千克；仔猪价格同比上涨127.26%，环比下降4.47%，为100.40元/千克；猪肉价格同比上涨77.35%，环比上涨0.38%，为42.21元/千克。

重点公司	现价（元）	2019A EPS（元）	2020E EPS（元）	2021E EPS（元）	2019A PE	2020E PE	2021E PE	评级
贵州茅台	1328.2	32.8	37.7	44	40	40	35	买入
青岛啤酒	58.58	1.37	1.54	2.00	43	38	29	买入
桃李面包	46.79	1.04	1.28	1.48	45	37	32	买入
恒顺醋业	21.86	0.41	0.48	0.56	53	46	39	买入

酒业动态
- 2020年1-4月，全国酿酒产业规上企业酿酒总产量同比下降11.73%，白酒产量下降11.87%。
- 酒类企业新增3760家，呈现上升趋势。
- 四川省市场监管局推动省内白酒企业联合制定年份酒团体标准。
- 智利葡萄酒出口预计下降20%，因疫情导致展会取消及餐饮关闭。
肉制品动态
- 生猪价格连续11周下降，但全年供应仍偏紧。
- 5月22日投放1万吨中央储备冻猪肉，为年内第19次。
- 莲花健康对港泰食品增资，*ST西发涉及合同纠纷及股权冻结。
其他动态
- 克明面业发布半年度业绩预告，净利润同比增长72.95%-120.99%。
- 桃李面包拟向全资子公司增资，强化区域市场布局。
- 承德露露进行股票回购，金额为1.5-3亿元。

下周将有以下重要事项：

股票投资评级
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
行业投资评级
- 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
- 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
- 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。