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冠通期货PVC研究报告分析总结

期货市场表现

• PVC主力合约2401高开震荡，区间6310-6391元/吨，收盘价6325元/吨，涨幅125%
• 收盘价60日均线之上，持仓量增仓7763手至646200手

基本面分析

供应端

1. 开工率环比下降1.36个百分点至82.59%，处于中性偏低水平
   • 电石法开工率74.08%
   • 乙烯法开工率68.09%
2. 新增产能：
   • 40万吨/年聚隆化工产能已释放
   • 万华化学40万吨/年装置试车中
   • 陕西金泰60万吨/年产能将9-10月投产一半

需求端

**房地产数据：

• 竣工端情况：
  • 1-6月房屋竣工面积同比增长19.0%
  • 7月政治局会议调整房地产政策表述
• 7大中城市商品房成交面积环比回升29.46%
• 但投资和新开工数据疲软：
  • 1-6月房地产开发投资同比降7.9%
  • 商品房销售面积同比下降5.3%

库存情况

• 社会库存环比下降16.4%至4.673万吨
• 库存处于高位，仍面临压力

基差情况

• 当前基差（华东电石法现货-期货价）为-71元/吨，基差走强32元/吨，处于偏低水平

结论及建议

供应端虽有下调，但新增产能逐步释放；房地产政策边际改善，但投资和新开工仍弱；库存压力依然存在。建议逢高做空PVC。