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报告总结

期货表现

PVC主力合约2401震荡运行，结算价6284元/吨，价格范围6212-6285元/吨，收盘在60日均线上方，涨幅0.56%。持仓量增仓33389手至638437手，显示市场多头增仓。

供应基本面

PVC开工率环比下降1.36个百分点至72.59%，电石法和乙烯法均减少，处于历年同期中性偏低水平。新增产能方面，聚隆化工40万吨/年产能已释放，万华化学40万吨/年4月试车，陕西金泰60万吨/年产能预计9-10月开一半。

需求基本面

房地产需求表现分化：1-6月开发投资同比降幅扩大至7.9%，商品房销售面积下降5.3%，但住宅竣工面积同比增长19%，房屋竣工表现较好。政策上，7月政治局会议调整表述，市场预期乐观，但新开工和投资仍较弱，30大中城市商品房成交面积环比回升，但处于低位。

库存和基差

社会库存环比下降16.4%至4673万吨，但仍处高位，库存压力大。基差方面，8月22日华东电石法PVC主流价6181元/吨，V2401合约收盘6284元/吨，基差-103元/吨，偏弱且走弱。

总体分析

供应端小幅收缩，原料价格调涨和出口窗口可能打开，但下游需求弱，房地产数据改善但未强劲。库存虽下降，但整体仍高，基差偏弱限制价格上涨。建议逢高做空PVC或做多基差。

免责声明：本报告基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，具体风险自行承担。