> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货煤化工商品日报（2026年2月12日） 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>尿素</td><td>周三尿素期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1797元/吨，涨幅0.34%。现货市场维持稳定，昨日山东、河南市场价格均维持在1800元/吨，现货市场基本处于半停滞状态，市场有价无市。基本面来看，尿素供应水平高位运行，昨日行业日产量21.39万吨，日环比持平。需求力度继续回落，昨日主流地区产销率回落至5%~40%。节前厂家订单基本收完，物流运力及下游逐渐放假，市场活跃度继续下降。好的方面在于本周尿素企业库存加速下降，去库幅度高达9.12%，且节后市场将逐步迎来需求旺季，价格表现仍较为坚挺。整体来看，春节前尿素市场逐步趋稳，期货价格震荡运行。假期期间国际市场印标等扰动因素较多，注意控制仓位，建议轻仓或空仓过节。</td><td>窄幅震荡</td></tr><tr><td>纯碱</td><td>周三纯碱期货价格窄幅波动，主力05合约收盘价1178元/吨，日环比持平。现货价格维持稳定，贸易商报价跟随盘面波动，昨日沙河地区重碱送到价格1128元/吨，日环比涨7元/吨。基本面来看，纯碱供应水平继续走高，昨日纯碱行业开工率86.41%，日环比提升0.41个百分点。需求表现偏弱，下游对原料备货完成，且部分停工放假，再加上浮法玻璃产能仍有下降，纯碱需求依旧承压。整体来看，纯碱基本面压力依旧偏高，但节前市场活跃度下降，盘面趋势性不明，建议仍以震荡思路对待。春节假期较长，建议轻仓或空仓过节。</td><td>窄幅震荡</td></tr><tr><td>玻璃</td><td>周三玻璃期货价格窄幅波动，主力05合约收盘价1071元/吨，跌幅0.74%。现货价格表现稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1107元/吨，日环比持平。玻璃供应水平回落后维持稳定，昨日行业在产日熔量14.90万吨，日环比持平。后续玻璃产线变化较多，供应波幅或将提升。需求随着物流运力下降、刚需季节性走弱也表现偏弱。玻璃供需矛盾难有明显改善，节前期货盘面震荡为主，节后跟随宏观政策、产线放水等题材出现阶段性行情预期仍存。春节假期较长，建议轻仓或空仓过节。</td><td>窄幅震荡</td></tr></table> # 二、市场信息 # 尿素 1、郑商所数据：2月11日尿素期货仓单10949张，较上一交易日-87张，有效预报325张。 2、隆众数据：2月11日尿素行业日21.39万吨，较上一工作日持平（修正：上一工作日日产 21.39万吨）；较去年同期增加2.28万吨；行业开工率 $90.86\%$ ，较去年同期 $86.92\%$ 上涨3.94个百分点。 3、2月11日国内各地区小颗粒尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东1800，河南1800，河北1800，安徽1810，江苏1810，山西1680，日环比均持平。 4、隆众数据：2月11日尿素企业库存83.47万吨，周-8.38万吨， $-9.12\%$ # 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：2月11日纯碱期货仓单数量5634张，较上一交易日-258张，有效预报879张；玻璃期货仓单数量1000张，较上一交易日无变化。 2、2月11日纯碱现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1200，重碱1250；华中轻碱1130，重碱1230；华东轻碱1160，重碱1230；华南轻碱1300，重碱1350；西南轻碱1200，重碱1300；西北轻碱880，重碱880。 3、隆众数据：2月11日纯碱行业开工率 $86.41\%$ ，上一工作日 $86\%$ 4、隆众数据：2月11日浮法玻璃市场均价1107元/吨，日环比持平；日产量14.90万吨/天，日环比持平。 # 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨） 图3：尿素基差（元/吨） 图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 图4：纯碱基差（元/吨） 图5：尿素主力合约成交和持仓（手） 图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 图7：尿素2605-2601价差（元/吨） 图8：纯碱2605-2601价差（元/吨） 图9：尿素现货价格走势图（元/吨） 图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨） 图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 # 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所重大课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师称号。2024年在证券时报、期货日报第十七届中国最佳期货分析师评选中荣获“最佳农副产品首席期货分析师”称号。 期货从业资格号：F0306200 期货交易咨询资格号：Z0000082 - 张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，多次在郑州商品交易所、期货日报及证券时报等权威媒体及评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号，2024年-2025年连续获得最佳工业品期货分析师荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502 期货交易咨询资格号：Z0014869 - 孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在期货及现货网站发表文章。多次在郑州商品交易所、期货日报等权威媒体及评选中获奖，2024年荣获郑商所纺织品类高级分析师称号，2025年荣获最佳农副产品期货分析师称号。 期货从业资格号：F03099994 期货交易咨询资格号：Z0021057 # 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 公司电话：021-80212222 传真：021-80212200 客服热线：400-700-7979 邮编：200127 # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。