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光大期货煤化工商品日报（2025年12月19日）总结

一、核心内容概述

本报告聚焦尿素、纯碱和玻璃三大煤化工相关商品的市场动态，分析其近期价格走势、供需变化及影响因素，为投资者提供短期趋势判断和关注点提示。

二、主要品种分析

1. 尿素

• 价格走势：周四尿素期货价格偏强震荡，主力05合约收盘价1708元/吨，涨幅1.67%。现货市场多数走强，主流地区价格上调10-20元/吨。
• 供需情况：
  • 供应端：行业日产量19.18万吨，日环比减少0.32万吨，供应处于气头企业下降及检修企业复产的博弈中。
  • 需求端：主流地区产销率多数维持在100%以上，个别地区表现落后，区域分化明显。
  • 库存：本周企业库存下降4.42%，提振厂家挺价心态。
• 影响因素：
  • 印度招标、宏观回暖及商品整体反弹等因素提振市场情绪。
  • 国内供需仍偏弱，出口政策是否放松尚不明确。
• 展望：预计短期尿素期货价格继续坚挺运行，但市场波动仍偏高。关注现货成交氛围、印标动态及出口政策。

2. 纯碱

• 价格走势：周四纯碱期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1193元/吨，涨幅2.14%。现货报价多数稳定，贸易商报价跟随盘面情绪回暖。
• 供需情况：
  • 供应端：本周纯碱产量下降1.91%至72.14万吨，产能利用率降至82.74%，周降1.61个百分点。
  • 需求端：中下游观望情绪浓厚，后续浮法玻璃产线冷修预期增强，纯碱刚需缩量。
  • 库存：本周纯碱厂家库存下降2.20%，但较上周四小幅累积0.33%。
• 影响因素：
  • 供应扰动增强，宏观及反内卷或环保政策等外部因素共振。
  • 基本面压力仍存，持续反弹或趋势性动能不足。
• 展望：短期纯碱期货价格延续低位宽幅震荡趋势，关注宏观及商品市场走势、产能变化及下游产线变化。

3. 玻璃

• 价格走势：周四玻璃期货价格震荡走强，主力05合约收盘价1062元/吨，涨幅2.31%。现货价格止跌迹象初现，但整体仍偏弱。
• 供需情况：
  • 供应端：行业日熔量维持在15.5万吨，下周有700吨日熔量冷修预期。
  • 需求端：现货市场成交分化，沙河地区产销黏不足80%，其余地区尚能维持产销平衡。
  • 库存：玻璃厂库存周增0.57%，折库存天数26.5天，反映需求持续度不佳。
• 影响因素：
  • 宏观回暖、商品整体走强及玻璃供应预期下降等因素共振，短期走势偏强。
  • 持续性不佳，后续可能进入宽幅震荡阶段。
• 展望：关注宏观及商品市场走势、玻璃产线变化及现货成交情况。

三、关键数据与图表分析

1. 仓单与持仓情况

• 尿素：12月18日仓单11177张，较前日减少25张；有效预报271张。
• 纯碱：12月18日仓单4332张，无变化；有效预报978张。
• 玻璃：12月18日仓单244张，较前日增加55张。

2. 价差分析

• 尿素：2605-2601价差走势显示市场对远月合约的预期偏强。
• 纯碱：2605-2601价差反映市场对远月合约的观望情绪。
• 玻璃-纯碱价差：图12显示两者价差变化，关注其对市场联动的影响。

3. 现货价格走势

• 尿素：现货价格持续上涨，山东、河南等地涨幅明显。
• 纯碱：现货价格区域分化，部分地区价格稳定，部分地区略有上涨。

四、研究团队介绍

• 张笑金：资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。
• 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等研究，连续两年获最佳工业品期货分析师称号。
• 孙成震：资源品分析师，从事棉花、棉纱、铁合金等基本面研究，2025年获最佳农副产品期货分析师称号。

五、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性和完整性作出保证。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作风险自担。