20241009-浙商证券-国防军工行业低空经济系列点评报告_低空经济有望促就业_无人机操控员人才缺口高达100万人_8页_744kb

低空经济系列点评报告总结

核心内容概述

低空经济作为新兴经济形态，正逐步成为推动就业和产业升级的重要力量。根据国家发展改革委的表态，无人机操控员岗位人才缺口高达100万人，显示出低空经济对就业的强劲需求。同时，低空经济市场预计将在未来几年实现快速增长，2023年市场规模为5000亿元，预计到2026年将突破万亿元，复合年增长率（CAGR）达30%。其中，eVTOL（电动垂直起降飞行器）市场尤为突出，2023年规模为9.8亿元，预计2026年可达95亿元，CAGR约为97%。

主要观点

1. 低空经济对就业的推动作用显著

• 国家发展改革委副主任李春临在新闻发布会上指出，低空经济的发展将带来新的就业机会，尤其在无人机操控员领域。
• 低空旅游项目已在多个城市开展，成为低空经济商业化的重要突破口，预计随着eVTOL取证推进，成本下降将提高其普及率和接受度。

2. eVTOL发展加速，企业获得重要投资

• 丰田汽车宣布向Joby Aviation追加5亿美元投资，支持其电动空中出租车的认证和生产，标志着eVTOL技术的商业化进程加快。
• 多家eVTOL企业正推进适航取证工作，包括亿航EH216-S、峰飞V2000CG、沃飞长空AE200等，未来有望实现商业化运营。

3. 行业处于加速落地阶段

• 政策层面取得重大突破，包括国家层面和多个省级政府的行动方案和发展规划，为低空经济的发展提供了有力支持。
• 行业正处于快速发展期，预计2025年低空运营市场规模将达208亿元，2030年有望突破1189亿元，CAGR为42%。

关键信息

低空经济产业链

• 低空制造：涵盖直升机、无人机及eVTOL等，融合飞机制造与汽车制造技术，产业链下游具有较大的业绩弹性。
• 低空服务：作为低空经济发展的基石，有望率先放量，关注5G-A带来的通信设施产业链增量机会。
• 低空运营维保：产业规模较小，但随着市场扩大，龙头企业有望凭借成熟体系和渠道率先受益。然而，技术壁垒较低且市场分散，未来竞争格局可能恶化。

投资建议

• 重点推荐：莱斯信息、中直股份、威海广泰、宗申动力、洪都航空、中无人机、航天彩虹、四川九洲。
• 关注企业：中信海直、万丰奥威、纵横股份、亿航智能、中航高科、西部超导、航天电子、广联航空、光威复材、海特高新、四创电子、中航科工、中国通号。

政策支持

• 国家层面已出台多项政策，如《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》、《“十四五”通用航空发展专项规划》等，为低空经济提供制度保障。
• 多个省级政府如北京、上海、山东、安徽、四川等也发布了低空经济相关行动方案和发展规划，推动地方产业布局。

市场规模预测

• 2025年低空运营市场规模：预计达208亿元，其中物流寄递、农业植保、应急救援等应用场景将显著增长。
• 2030年低空运营市场规模：预计突破1189亿元，显示出低空经济的广阔前景。

风险提示

• 低空经济飞行器发展不及预期；
• 后续政策支持不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：根据6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅，分为看好、中性、看淡三个等级。

附录信息

• 表1展示了低空经济重点公司的估值情况，包括市值、归母净利润、PE、PS、PB及ROE等指标。
• 表2汇总了eVTOL企业的适航取证进展，显示了各企业在不同时间点的申请和认证情况。
• 表3列出了低空经济相关的政策汇总，涵盖国家级、部委级和省级政府的政策支持。
• 表4提供了低空运营各应用场景的市场规模预测，包括物流寄递、农业植保、应急救援等。

结论

低空经济正成为推动就业和产业升级的重要力量，政策支持和技术创新共同推动其快速发展。重点推荐低空制造、服务和运营维保三大环节中的企业，关注其在政策支持和市场需求下的增长潜力。同时，需警惕行业发展的不确定性，合理评估投资风险。