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【能化】日报-2026-07-23 总结

一、核心内容概述

本日报主要围绕煤炭和烯烃两大能源化工板块展开分析，内容涵盖市场行情、期现货行情、行业要闻以及未来展望。报告指出，当前煤炭市场在政策调控与供需平衡的双重影响下，价格震荡运行；而烯烃市场则受到地缘政治冲突影响，价格受国际油价支撑偏强。

二、煤炭板块分析

1. 主要观点

• 煤炭价格小幅上调，但整体仍处于震荡运行态势。
• 动力煤产业链企业应积极利用期货期权工具进行价格风险管理。
• 焦煤与焦炭产业链企业应加强期货工具在价格风险规避和市值管理中的应用，完善交易策略与制度设计。

2. 市场驱动力

• 政策导向：国家发改委明确要求煤炭行业在“增产保供稳价”基础上，转向“稳产保供”，并推动煤电价格改革机制，确立“下限保煤、上限保电”的定位。
• 供给端变化：山西、新疆原煤产量同比下降，山西降幅尤为显著，主要受煤矿事故影响，安检加强导致产能释放受限；而内蒙古、陕西产量则保持增长。
• 需求端表现：南方电网西电东送电量同比增长，反映电力需求仍保持一定增长；但钢厂对焦炭采购价首次下调，显示下游需求有所放缓。

3. 期现货行情

• 动力煤期货：所有合约无成交，现货价格维持稳定，Q5800、Q5500、Q5000、Q4500分别报884.10元/吨、825元/吨、732元/吨、642元/吨。
• 焦煤期货：JM2609合约收盘价1287.5元/吨，结算价1282元/吨，涨幅15.5%，成交量533089手，持仓量43.39万手。
• 焦炭期货：J2609合约收盘价1847元/吨，结算价1840.5元/吨，涨幅19.5%，成交量32007手，持仓量6.06万手。

4. 行业要闻

• 神华外购煤价格上调：神华巴图塔外购煤价格小幅上调，Q5500、Q5000、Q4500、Q4000分别上调3-5元/吨。
• 新疆产量下降：上半年新疆原煤产量同比下降7.3%，6月产量同比减少15.3%，主要因2025年高基数影响。
• 山东河北钢厂下调焦炭采购价：主流钢厂对焦炭采购价首次下调50-55元/吨，显示下游需求疲软。

三、烯烃板块分析

1. 主要观点

• 地缘局势主导市场：美伊冲突持续外溢，霍尔木兹海峡与曼德海峡通航量下降，能源运输风险加剧，推动国际油价上涨。
• 聚乙烯、聚氯乙烯、苯乙烯、聚丙烯：整体价格偏强，聚乙烯涨幅最大，达到2.39%。
• 供需格局：供应端检修增多，但后续将恢复；需求端受淡季影响，农膜需求低迷，包装膜订单分散，基本面偏弱。

2. 多空因素

• 政策利好：《可再生能源发展“十五五”规划》发布，提出2030年可再生能源装机与发电量目标，提升新能源顶峰发电能力。
• 地缘风险：美伊冲突导致霍尔木兹海峡与曼德海峡通航量下降，国际油价受支撑，聚乙烯等产品成本端走强。
• 产量变化：本周我国聚乙烯产量66.04万吨，较上周增长4.61%，显示供应端有所恢复。

3. 未来展望

• 短期内地缘溢价主导行情，但基本面疲弱限制上涨空间。
• 需持续关注海峡通航状态及冲突发展态势，油价能否进一步上行取决于冲突是否全面升级。
• 库存方面，下游工厂集中补库，企业样本库存上升，短期市场情绪偏谨慎。

四、风险提示

• 煤炭市场受政策与供需双重影响，价格波动需关注政策执行力度及供给恢复情况。
• 烯烃市场受地缘局势影响较大，需警惕冲突升级对国际油价及能源运输的进一步冲击。
• 投资者应理性看待市场波动，关注基本面变化，避免盲目跟风操作。

五、免责声明

本报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能因信息更新或市场变化而产生偏差，投资者应自行判断并承担相应风险。未经授权，不得将本报告内容用于其他用途或传播。