20250628-华鑫证券-昌红科技-300151.SZ-公司动态研究报告_战略合作持续深化_医疗与半导体板块稳步增长_5页_307kb

昌红科技（300151.SZ）研究：买入评级与战略布局分析

投资要点

首次覆盖，给予"买入"评级。公司2024年实现营业收入10.39亿元，同比增长11.56%，归母净利润1.02亿元，同比增长222.1%。2025年一季度实现收入2.49亿元，同比增长6.7%。毛利率保持稳定在26.98%。

核心业务进展

1. 医疗板块深化战略合作
   公司与全球体外诊断巨头罗氏签署战略合作协议，并与费森尤斯医疗达成塑料耗材在血液透析领域的合作。2023至2024年间新增6家客户，54套模具项目预计贡献1.05亿元销售收入，客户粘性持续增强。

2. 半导体板块取得突破
   公司进入半导体晶圆载具领域，FOUP获主流晶圆厂商量产订单，具备较大业绩弹性。7个半导体产品进入小批量及验证阶段。

盈利预测

• 收入预测：2025-2027年收入分别为11.85亿、14.01亿、16.87亿元，增长率分别为14.0%、18.3%、20.4%
• 盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为0.127亿、0.168亿、0.229亿元，增长率分别为24.9%、31.9%、36.6%
• 估值：PE分别为50.7、38.4、28.1倍

风险提示

• 订单兑现不及预期
• 客户拓展不及预期
• 新品推广不及预期
• 半导体市场竞争加剧
• 原材料成本上升风险
• 政策及监管风险
• 地缘政治风险