20221110-开源证券-昌红科技-300151.SZ-公司信息更新报告_子公司柏明胜医疗荣获罗氏Business_Continuity奖_战略合作将进一步深化_4页_878kb

昌红科技 (300151.SZ) 总结

核心内容

昌红科技（300151.SZ）于2022年11月9日获得罗氏集团颁发的Roche 2022年度全球供应商Business Continuity奖，这是对其在供应链稳定性方面的认可。该奖项不仅增强了与罗氏的合作关系，也为公司进一步深化战略合作提供了确定性和弹性。同时，公司作为罗氏的本土化供应链合作伙伴，有望在发达国家供应链向发展中国家转移的趋势下获得更多国际客户订单，提升业绩表现。

主要观点

• 奖项意义：柏明胜医疗获得罗氏Business Continuity奖，标志着公司在技术实力和供应链管理方面获得国际认可，有助于提升品牌影响力和市场竞争力。
• 战略合作深化：公司与罗氏的战略合作将进一步加深，有望借助罗氏平台拓展业务和市场。
• 业绩拐点显现：2022年第三季度公司实现归母净利润0.49亿元，同比增长29.54%，扣非净利润同比增长79.47%，显示业绩释放拐点已至。
• 盈利预测调整：公司2022-2024年归母净利润预测分别为1.69/2.43/3.20亿元，对应EPS分别为0.34/0.48/0.64元/股。当前股价对应P/E分别为68.2/47.5/36.0倍，维持“买入”评级。
• 国际化战略推进：随着外企供应链本土化需求上升，公司正加快国际化布局，国内外客户协同推进中国集采政策实施，有利于提升市场份额。
• 产能释放与产品丰富：公司生产经营受到上海疫情封控和浙江上虞产线产能释放节奏的影响，但医疗器械产品不断丰富，有望带动业绩增长。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：22.94元
• 一年最高最低：44.20元/14.10元
• 总市值：115.28亿元
• 流通市值：72.95亿元
• 总股本：5.03亿股
• 流通股本：3.18亿股
• 近3个月换手率：207.73%

财务摘要（单位：百万元）

财务预测亮点

• 营收增长：预计2022-2024年营收将稳步增长，从1,330百万元增长至2,110百万元。
• 净利率提升：净利率从2021年的9.9%提升至2024年的15.2%，显示盈利能力增强。
• ROE提升：ROE从2021年的9.7%提升至2024年的18.6%，反映公司资产回报率提高。
• 现金流量改善：经营活动现金流预计在2022-2024年持续改善，从177百万元增长至352百万元。

风险提示

• 产线落地不及预期：可能影响公司产能释放和业绩增长。
• 疫情封控影响：上海疫情封控可能对生产造成短期影响。
• 市场竞争加剧：随着集采政策的实施，市场竞争可能进一步加剧。

估值方法与评级说明

• 投资评级：买入（维持），预计相对强于市场表现20%以上。
• 行业评级：看好，预计行业超越整体市场表现。
• 估值方法局限性：本报告所采用的估值方法及模型基于一定假设，可能因假设不同而产生显著差异，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，不构成对任何人的投资建议，投资者应自行判断并咨询独立投资顾问。

总结

昌红科技凭借子公司柏明胜医疗获得罗氏Business Continuity奖，增强了其在国际供应链中的地位，并为深化与罗氏的合作提供了契机。公司业绩在2022年第三季度出现明显增长，显示业绩释放拐点已至。尽管存在一定的风险因素，如疫情封控和产线落地不及预期，但公司整体财务状况良好，盈利能力逐步提升，维持“买入”评级。