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报告摘要
申万宏源晨会纪要总结（2016年2月15日）
核心内容概述
申万宏源研究在2016年2月15日的晨会中，重点分析了煤炭行业去产能政策、跨境通的深度报告、黄金上涨点评、以及多个行业的市场动态和投资建议。同时，也对宏观流动性、基金发行、重大财经新闻及行业要闻进行了汇总。
一、煤炭行业去产能政策
主要观点
- 政策出台速度超预期：国务院于2016年2月5日发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，推动煤炭行业去产能工作。
- 目标：在2016年至2020年期间，再退出产能5亿吨左右，减量重组5亿吨左右，合计去除产能约7亿吨。
- 企业重组：鼓励大型煤炭企业兼并重组中小型企业，力争单一煤炭企业生产规模全部达到300万吨/年以上。
政策措施
- 奖补支持：设立工业企业结构调整专项奖补资金，支持地方化解煤炭过剩产能。
- 金融支持：金融机构加强对具备市场竞争力的煤炭企业的支持，推动矿业不良贷款处置。
- 推荐组合：西山煤电、潞安环能、陕西煤业、海德股份。
二、跨境通深度报告
公司概况
- 跨境通是国内出口B2C跨境电商龙头，是A股稀缺跨境电商整合平台。
- 公司拥有Gearbest（3C独立站）、Sammydress（服装独立站）等垂直电商平台。
主要看点
- 定位精准：公司定位为渠道卖家，通过第三方平台引流，自营B2C毛利高。
- 进口业务创新：采用“020+第三方平台”模式，线下体验店具备引流优势和爆发力。
- 市场前景广阔：跨境电商市场庞大，政策支持加快，公司背靠上市公司平台，具备融资优势。
- 核心壁垒：公司团队和管理能力是其核心竞争力，已实施两次股权激励。
投资建议
- 上调评级至“买入”，预计2016年收入为91亿元，2017年为165亿元。
- 合理PS为3-5倍，对应市值270-450亿元。
三、黄金上涨点评
事件回顾
- 春节期间，金价持续上涨，COMEX黄金2月初以来上涨10.8%。
分析
- 投资属性：金价上涨带来盈利弹性，黄金饰品终端销售有望迎来小高峰。
- 消费属性：受婚嫁节日等风俗影响，黄金饰品消费持续旺盛，二胎政策也带来相应消费需求。
推荐标的
- 潮宏基、老凤祥、明牌珠宝。
四、宏观流动性与市场动态
流动性情况
- 节后面临资金集中到期压力，央行将采取灵活操作确保流动性平稳。
- 货币市场利率显著回落，R001和R1M分别下降至1.95%和2.92%。
资金流向
- 全球资金流出中国股市及债市，净流出3.82亿美元。
- 离岸人民币走强，升值0.92%，内外汇差倒挂609个基点。
五、其他重点行业动态
1. 电力设备与新能源行业
- 国务院部署7000亿元农网改造升级，推动电力设备需求。
- 推荐关注农配网一次设备公司、水电、燃气、环保工程及服务等。
2. 机械军工行业
- 2016年军工投资机会主要集中在武器装备发展、军民融合、资产整合。
- 推荐关注中船防务、中直股份、风帆股份等。
3. 环保公用行业
- 公用事业板块整体上涨，关注水电、燃气、环保工程及服务。
- 推荐关注高能环境、博世科、雪迪龙、先河环保、汉威电子等。
4. 食品饮料行业
- 避险情绪升温，食品饮料板块相对抗跌。
- 推荐关注顺鑫农业、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、洽洽食品等。
六、基金发行与上市信息
新股发行
- 提供了新股发行信息，包括股票简称、申购代码、发行数量等。
基金发行
- 包括富国研究优选、汇丰晋信大盘波动精选、中信建投医改灵活配置等基金。
基金上市
- 提供了基金上市信息，包括代码、基金简称、上市日期等。
七、重大财经新闻
- 央行强调人民币不存在持续贬值基础，汇率保持基本稳定。
- 证监会受理首发企业766家，已过会109家。
- 基金业协会取消私募基金管理人登记证明，规范备案流程。
- 发改委推动合理有效投资，加快重大工程启动。
八、行业要闻
- 国务院部署推动医药产业创新升级。
- 3年内原则上停止审批新建煤矿项目。
- 银行间债市柜台业务管理办法发布，个人可投资。
- 哈尔滨银行A股IPO恢复审核。
九、申万300公司动态
- 多家公司发布年报前瞻，如博威合金、昆仑万维、西藏旅游等。
- 重点推荐南方泵业、北京文化、赣锋锂业等。
十、机构客户联系信息
- 提供了申万宏源机构客户中心的联系人信息，包括华东、华北机构部的负责人及销售经理联系方式。
总结
本晨会报告聚焦于煤炭行业去产能、跨境电商、黄金上涨、宏观流动性、基金发行、以及多个行业的投资机会。重点推荐跨境通、西山煤电、老凤祥、顺鑫农业、泸州老窖等标的。整体来看，市场避险情绪升温，黄金、债券等资产受到追捧，同时政策支持为多个行业带来发展机遇。
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