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兴业观点总结

核心内容

2016年2月的A股市场呈现震荡行情，整体表现为弱反弹。市场情绪受全球风险资产承压和国内流动性改善影响，短期内有所修复，但整体趋势仍偏谨慎。各行业和板块在不同背景下表现各异，其中化工、传媒、医药等行业因政策、市场情绪和行业基本面等因素受到关注。

主要观点

A股市场交易策略

• 弱反弹预期：2月份A股市场预计呈现横盘式的弱反弹，主要由市场阶段性风险释放后的情绪修复驱动，但反弹空间和时间有限，且过程波折。
• 风险偏好影响：全球市场动荡加剧，尤其是原油价格下跌和美联储政策走向，对市场情绪和风险偏好产生较大影响。
• 投资建议：建议投资者采取均衡偏价值的配置策略，关注业绩预增、估值合理的标的。对于交易型选手，建议采取“斯诺克打法”进行防守反击，选择超跌股或资源股进行博弈。

金融工程观点

• 券商板块表现：券商板块在2月出现大跌，相关分级B产品霸占跌幅榜。
• 期权策略分析：市场波动率风险溢价处于危险区域，短期建议谨慎操作。建议关注波动率策略，如Delta中性蝶式交易策略，以获取波动率高估的溢价。
• Covered Call策略：传统Covered Call策略在A股市场表现不佳，但通过动态行权价和择时策略可改善收益表现。

中小盘观点

• 新三板市场：交投随大盘萎缩，但部分行业如工业、信息技术和金融表现较好，建议谨慎操作。
• 中小盘板块：全球市场动荡加剧，A股或维持震荡行情。建议关注黄金珠宝、ST概念等板块，以及具备成长性和转型潜力的个股。

化工行业观点

• 行业表现：化工行业处于传统淡季，但部分细分领域如MDI、改性塑料等表现较好。
• 重点公司推荐：万华化学、金发科技、诺普信、扬农化工等公司因业绩增长、行业前景及政策支持受到推荐。
• 行业动态：中国化工拟收购先正达，总金额超过430亿美元，为行业带来重大利好。

TMT行业观点

• 传媒行业：春节档票房同比增长66%，《美人鱼》创单日票房纪录，传媒板块表现较好。
• 投资建议：关注泛娱乐、虚拟现实、教育等板块，推荐泰亚股份、明家科技等个股。

医药行业观点

• 市场表现：医药板块在2月前两周上涨，但年初以来跌幅较大，需关注结构性机会。
• 投资建议：推荐具有业绩增长确定性和估值支撑的优质标的，如恒瑞医药、通化东宝等。

旅游餐饮行业观点

• 旅游行业：春节假期旅游数据表现良好，但节假日数据影响力逐步减弱。
• 投资建议：关注低估值成长景区和优质细分龙头，如丽江旅游、宋城演艺等。

电力行业观点

• 环保板块：水十条细则即将落地，环保板块估值逐步恢复，推荐宝馨科技、*ST秦岭等公司。
• 电力设备及新能源：光伏装机符合市场预期，软件服务助力分布式发展，推荐隆基股份、国轩高科等。

关键信息

• 市场趋势：A股市场在2月预计将出现弱反弹，但整体仍偏谨慎，需关注供给侧改革和基本面变化。
• 行业动态：化工行业因油价下跌和政策支持，部分细分领域表现突出；传媒行业受益于春节档票房增长；医药行业需关注结构性机会。
• 投资策略：建议采用均衡偏价值的配置策略，关注业绩预增、估值合理的标的；同时，建议投资者灵活调整仓位，择时布局。
• 政策影响：供给侧改革、国企改革、环保政策等对市场情绪和行业走势产生重要影响。
• 风险提示：需关注市场波动、政策变化、行业需求不及预期等风险。

重点推荐标的

• 世联行：定增+股权激励
• 佰利联：业绩预增
• 万华化学：MDI供需格局改善
• 金发科技：改性塑料业务增长
• 诺普信：农药制剂业务改革
• 扬农化工：菊酯业务具有竞争壁垒
• 联化科技：精细化工中间体产能转移
• 金正大、史丹利：复合肥和控释肥行业龙头
• 康达新材：风电叶片结构胶业务
• 恒瑞医药、通化东宝：业绩增长和创新药领域
• **宝馨科技、ST秦岭、ST华赛、南方泵业：环保和设备领域

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避
• 公司评级：买入、增持、中性、减持

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603608	天创时尚	7000.00	9.80
002788	鹭燕医药	3205.00	18.65
601900	南方传媒	16910.00	6.13
603377	东方时尚	5000.00	16.40

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风险提示

• 市场投资风格切换
• 政策颁布进度低于预期
• 行业需求不达预期
• 业绩地雷
• 全球市场动荡
• 人民币贬值压力
• 环保执法力度不足

法律声明

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