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橡胶市场分析总结（2022年6月2日）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月2日国内橡胶市场的走势，指出在宏观面利空因素与基本面供需偏弱的双重影响下，橡胶期货预计将维持震荡筑底格局。同时，市场存在一定的积极因素，如购置税减免政策的实施和下游需求的边际改善，支撑期价小幅上涨。

主要观点

• 宏观面利空压制：美联储加息预期落地，但美元指标持续坚挺，全球流动性趋紧，对商品市场形成压力。
• 基本面供需偏弱：国内橡胶供应端迎来割胶旺季，云南已全面开割，海南将在4月底至5月中旬开割，产量将稳步提升。而下游需求受疫情影响依然偏弱，轮胎行业开工率低于往年同期。
• 政策利好支撑：乘用车购置税减半政策落地，推动车市销量边际改善，对橡胶需求形成一定支撑。
• 市场情绪偏强：沪胶2209合约和20号标胶2208合约在当日均小幅收涨，显示市场情绪有所回暖。
• 后市展望：预计沪胶2209合约将维持在13000-13500元/吨区间震荡，20号标胶2208合约维持在11000-11500元/吨区间。

关键信息

1. 宏观经济环境

• 国际金融协会（IIF）：将2022年全球经济增长预期从4.6%下调至2.3%，欧元区经济面临衰退风险。
• 美国经济数据：一季度GDP经通胀调整后为-1.5%，4月核心PCE物价指数同比增长4.9%，显示通胀压力有所缓解。
• 美联储态度：市场预期9月可能暂停加息，政策立场趋于中性，通胀指标见顶回落。
• 欧央行紧缩预期：可能在7月和9月分别加息25个基点，结束负利率政策，推动欧元汇率企稳。

2. 市场动态

• 国内疫情缓解：上海全面恢复生产生活秩序，全国疫情形势好转，部分地区复工复产。
• 汽车消费政策：购置税减半政策实施，对乘用车市场形成短期刺激。
• 新能源汽车下乡：活动启动，覆盖多个省份，有助于推动汽车消费。
• 橡胶库存变化：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存下降1.2%，保税区库存下降2.48%，显示市场去库存趋势。

3. 市场表现

• 沪胶2209合约：当日小幅收涨1.21%，至13385元/吨，成交量301055手，持仓量增加。
• 20号标胶2208合约：小幅收涨1.52%，至11690元/吨，成交量34131手，持仓量增加。
• 期权市场：看涨期权集体上涨，看跌期权集体下跌，显示市场看涨情绪增强。

4. 市场展望

• 供应预期回升：随着割胶季的来临，供应增加将对胶价形成压制。
• 需求疲软：终端车市消费预期偏弱，轮胎行业开工率仍低于往年。
• 价格区间预测：沪胶2209合约预计维持在13000-13500元/吨区间，20号标胶2208合约维持在11000-11500元/吨区间。

数据图表说明

• 图1：沪胶2209合约6月2日行情走势，显示小幅上涨。
• 图2：20号标胶2208合约6月2日行情走势，同样呈现小幅上涨。
• 图3：2015-2022年沪胶基差走势图，反映期现价差变化。
• 图4：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图，显示开工率偏低。
• 图5：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图，同样显示开工率疲软。
• 图6：2015-2022年上期所天胶库存走势图，库存持续下降。
• 图7：2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图，库存减少趋势明显。

分析师简介

宝城期货能源化工团队具有丰富的市场研究经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者和讲师，多次获得行业权威奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。

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