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聚乙烯市场周度总结

核心内容概述

本报告总结了聚乙烯（PE）及相关LLDPE（线性低密度聚乙烯）在期货市场、现货市场、上游情况、产业情况、下游情况及期权市场中的周度表现与市场动态。整体来看，市场呈现震荡走势，供需关系与成本变化对价格形成一定影响，需关注未来供应增加与需求季节性减弱的双重压力。

期货市场表现

主要观点：

• 期货主力合约收盘价小幅震荡，L2605收于6390元/吨。
• 受天津石化、独山子石化等装置短停影响，PE产量及产能利用率环比下降。
• 下游需求季节性减弱，PE下游开工率整体下降，尤其是农膜和包装膜。
• 厂库与社库变化不一，库存去化节奏放缓。
• 期权市场中，历史波动率和隐含波动率均小幅下降，市场情绪趋于平稳。

现货市场情况

主要观点：

• 华北与华东LLDPE均价均有所上涨，显示现货市场存在一定的支撑。
• 基差为负，表明期货价格略低于现货价格，市场存在贴水现象。

上游情况

主要观点：

• 石脑油价格小幅下跌，影响上游成本。
• 乙烯价格维持稳定，对PE成本支撑有限。
• 国际油价因美委地缘局势恶化而上涨，对PE成本形成一定支撑。

下游情况

主要观点：

• 下游制品开工率整体下降，尤其是农膜和包装膜。
• 农膜开工率下降幅度较大，显示需求疲软。
• 管材开工率维持稳定，对市场影响较小。

行业消息

1. 产量与产能利用率：12月19日至25日，我国聚乙烯产量总计67.22万吨，环比下降1.09%；产能利用率82.64%，环比下降1.22个百分点。
2. 下游开工率：中国聚乙烯下游制品平均开工率环比下降0.6%，其中农膜整体开工率下降1.3%，包装膜开工率下降0.7%。
3. 库存情况：截至12月24日，中国聚乙烯生产企业样本库存为45.86万吨，环比下降5.99%；社库库存为47.15万吨，环比上升0.60%。
4. 成本与利润：油制LLDPE成本环比下降2.86%至6937元/吨，利润环比上升182.71元/吨至-287.29元/吨；煤制LLDPE成本环比下降3.88%至6575元/吨，利润环比上升25.71元/吨至-41.14元/吨。

市场展望

• 短期来看，L2605预计震荡走势，关注6220元/吨附近的支撑位和6580元/吨附近的压力位。
• 中长期供应压力上升，年底至明年1月将有新产能投放，可能对价格形成下行压力。
• 下游需求季节性减弱，叠加开工率下降，市场整体面临一定的承压。

数据来源与免责声明

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