20251123-华泰期货-新能源及有色金属周报_消息面驱动_工业硅多晶硅宽幅震荡_9页_1mb

新能源及有色金属周报总结

工业硅

• 价格与趋势：本周工业硅期货宽幅震荡运行，主力合约2601当周跌幅0.67%。现货方面，华东通氧553#硅和441#硅价格周环比上涨50元/吨，其他牌号价格持平。期货盘面上涨后，西北硅厂出货意愿增加，期现贸易商拿货较多。
• 供应：周度产量小幅减少至6.03万吨，原因为新疆、内蒙古等地部分硅厂因成本压力减产。
• 需求：铝棒产量减少约1820吨，产能利用率下降。有机硅开工率上升，DMC产量小幅增加。
• 库存：行业总库存增至95.84万吨，增加0.45万吨。
• 成本与利润：生产成本相对稳定，利润略有增加，但西南枯水期成本压力较大。
• 策略建议：短期区间操作，逢低买入套保。
• 风险因素：新疆产区开工、多晶硅企业开工变化、政策扰动、宏观情绪、有机硅反内卷。

多晶硅

• 价格与趋势：现货价格整体稳定，期货合约宽幅震荡，预计长期价格范围在4.8-5.6万元/吨。
• 供应：产量小幅增加至2.71万吨，但西南基地停产后供应有所减少。
• 需求：下游硅片企业执行减产计划，11月硅片及电池排产环比下降，库存压力增加。
• 库存：多晶硅及硅片库存环比小幅上升。
• 成本：除个别企业外，多数企业全成本在4.5万元/吨左右。
• 策略建议：短期区间操作，中长期需关注政策及消费端改善情况。
• 风险因素：行业自律限产、政策扰动、宏观情绪、西南丰水期开工。

市场整体

• 本周市场受政策预期和资金情绪驱动明显，供需格局未有显著改善，累库压力仍存。工业硅估值偏低，多晶硅消费表现疲软，价格传导存在阻力。西南地区环保和能耗政策影响持续，对供应端扰动较大。