2017-汽车零部件之变速器-齿轮上的群落演替_44页_2mb

汽车零部件深度报告：变速器发展趋势与投资机会

核心内容

本报告聚焦于汽车变速器的技术路线分析与市场趋势，重点探讨自动变速器（AT）、双离合变速器（DCT）和无级变速器（CVT）在不同地区和市场中的应用情况。同时，报告分析了新能源汽车对变速器的需求变化，并提出了针对自主品牌变速器企业的投资建议。

主要观点

• 自动替代手动是趋势：手动挡（MT）车型的市占率持续下降，自动挡车型正在成为主流，尤其是中高端市场。
• AT：中高端市场霸主：AT在中高端车型中占据主导地位，新型多档位AT（如8AT）在油耗、换挡速度和舒适性方面表现优异。
• DCT：中低端市场潜力大：DCT在中低端车型中具有较大的发展潜力，干式DCT因其效率高、重量轻、成本低，更适合小排量车型。
• CVT：中低端市场有望发展：CVT适合小排量车型，尤其在城市交通中表现良好，未来增长空间广阔。
• 新能源汽车趋势：混合动力汽车可以采用多种变速器技术，而纯电动汽车倾向于使用多档位变速器以提高续航和性能。
• 自主品牌机会：随着自动挡渗透率的提升，自主品牌在变速器市场中具有较大的增长潜力。

关键信息

1. 变速器的功能与结构

• 功能：

  • 实现扭矩收放自如；
  • 实现倒车；
  • 中断动力传送。

• 结构：

  • AT = 液力变矩器 + 行星齿轮组；
  • DCT = 双离合器 + 定轴齿轮组；
  • CVT = 液力变矩器 + 金属带。

2. 国内市场趋势

• MT市占率持续下滑：从2009年的53%下滑至2015年的44.6%。
• AT市占率较高：2015年AT市占率为37.9%，但渗透率仍偏低。
• DCT与CVT发展迅速：2015年DCT市占率为7.7%，CVT为9.3%。
• 自动挡市场前景广阔：预计到2020年，自动挡市占率将达80%，市场规模将达到2,600亿元。

3. 地域技术路线分析

• 日系：偏好CVT，CVT配套比例在80%以上；
• 美系：以AT为主，占比超过90%，档位增多趋势明显；
• 欧系：AT与DCT并行发展，AT在高端车型中表现突出；
• 国内：多技术路线并存，AT为主，但自动挡渗透率偏低。

4. 新能源汽车对变速器的需求

• 混合动力：CVT、DCT、AT均可应用，但技术路线尚未统一；
• 纯电动汽车：二级减速器是趋势，可提升续航和性能。

5. 投资建议

• 集成供应商：万里扬、双林股份；
• 二级供应商：精锻科技、宁波高发。

投资分析

1. 自主品牌市场潜力

• 自主品牌自动挡渗透率不足20%，而合资品牌自动挡渗透率约为34%，未来有较大的增长空间。
• 自主品牌在自动挡车型中占比高，但因配套能力弱，自动挡市场仍由外资主导。

2. 市场格局与技术发展

• AT：市场集中度高，主要供应商为爱信AW、加特可、采埃孚；
• DCT：市场主要由大众主导，湿式DCT适用于大排量车型，干式DCT适用于小排量车型；
• CVT：由加特可、爱信AW主导，国内自主品牌如奇瑞CVT（万里扬收购）已实现自主生产。

3. 技术挑战与优化

• DCT存在抖动、过热和失速等技术问题，但这些问题主要源于控制软件，随着技术优化将逐步解决；
• CVT在高端领域逐步退出，但中低端市场仍有增长潜力；
• AT在高端市场保持竞争力，未来仍有进一步扩张的可能。

风险提示

• 汽车行业产销低于预期；
• 自动变速器替代进度低于预期。

作者信息

• 崔琰：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100005，邮箱：cuiyan@tfzq.com；
• 鲁家瑞、张程航、周沐：联系人，邮箱分别为：lujiarui@tfzq.com、zhangchenghang@tfzq.com、zhoumu@tfzq.com。

相关报告

1. 《汽车零部件-行业专题研究：奥迪正式牵手上汽大众静待新能源汽车新政落地——汽车行业周报》2016-11-14
2. 《汽车零部件-行业专题研究:吉利汽车10月销量再超市场预期新能源汽车政策呼之欲出
   ——汽车行业周报》2016-11-07
3. 《汽车零部件-行业专题研究:《节能与新能源汽车技术路线图》出炉新能源汽车迎政策关键节点》2016-10-30

图表目录

• 图1：发动机特性曲线
• 图2：变速器工作原理示意图
• 图3：国内MT市占率变化（单位：%）
• 图4：国内2015年不同变速器新车市占率情况（单位：%）
• 图5：变速器类型置换倾向（单位：%）
• 图6：自动变速器类型置换倾向（单位：%）
• 图7：日系车2015年变速器市占率情况（单位：%）
• 图8：日系车2014-2015年变速器市占率变化（单位：%）
• 图9：美国发售汽车变速器市场格局（单位：%）
• 图10：美国发售轻卡变速器市场格局（单位：%）
• 图11：欧系车2015年变速器市占率情况（单位：%）
• 图12：欧系车2014-2015年变速器市占率变化（单位：%）
• 图13：自主品牌车型变速器结构占比（单位：%）
• 图14：外资品牌车型变速器结构占比（单位：%）
• 图15：2016年国内自动变速器产业格局
• 图16：AT自动变速器
• 图17：液力变矩器结构
• 图18：液力变矩器工作原理
• 图19：AT变速器换挡机构
• 图20：AT换挡控制步骤
• 图21：行星齿轮结构
• 图22：10AT档位数
• 图23：首款搭载10AT的量产车型雷克萨斯LC500
• 图24：2016年1-9月份豪华新上市车型自动变速器结构占比情况（单位：%）
• 图25：2016年1-9月份中低端新上市车型自动变速器结构占比情况（单位：%）
• 图26：大众DSG双离合变速器结构
• 图27：大众7速DSG双离合变速器工作原理
• 图28：大众6速DSG变速器结构简图
• 图29：大众6速DSG变速器工作原理
• 图30：搭载湿式DCT的布加迪威航
• 图31：搭载湿式DCT的保时捷911
• 图32：CVT自动变速器结构
• 图33：CVT自动变速器运行原理图
• 图34：博世CVT钢带结构图
• 图35：舍弗勒Luk的CVT钢带结构图
• 图36：CVT变速器优点
• 图37：CVT变速器缺点
• 图38：国内CVT市场竞争格局
• 图39：新能源汽车月度产量（单位：辆）
• 图40：新能源汽车月度产量同比增速（单位：%）
• 图41：基于CVT的后驱混合动力结构图
• 图42：丰田THSE-CVT变速器系统
• 图43：丰田THSE-CVT变速器齿轮轴系
• 图44：简化的E-CVT结构图
• 图45：丰田普锐斯动力传递图
• 图46：BSG+主电机DCT后布置方案
• 图47：ISG+主电机DCT后布置方案
• 图48：BSG+DCT前布置方案
• 图49：单电机DCT前布置方案
• 图50：BSG+DCT奇数轴电机双电机结构
• 图51：BSG+DCT奇偶数轴电机三电机方案
• 图52：ZF-8HP自动变速器
• 图53：ZF-8HP自动变速器结构解析
• 图54：上汽EDUGEN1电驱变速器
• 图55：上汽PHEV总布置
• 图56：上汽PHEV纯电驱动模式
• 图57：上汽PHEV并联驱动模式
• 图58：特斯拉外特性曲线
• 图59：特斯拉Model S
• 图60：汽车发动机工作特性图
• 图61：电动汽车电机效率的实验结果
• 图62：电动车单级减速与二级减速比较
• 图63：自主品牌2015年变速器市占率情况（单位：%）
• 图64：自主品牌2014-2015年变速器市占率变化（单位：%）
• 图65：自主变速器配套市场测算（单位：亿元）

表格目录

• 表1：变速器分类
• 表2：自动变速器的基本特点对比
• 表3：全球主要的AT供应商和整车厂动向
• 表4：日系整车厂的AT供应商（包括整车厂自主生产）
• 表5：美系整车厂AT供应商（包括整车厂自主生产）
• 表6：欧系整车厂的AT供应商（包括整车厂自主生产）
• 表7：2016年1-9月份超豪华车上市新车型变速器搭载情况（全样本调查）
• 表8：2016年1-9月份国内新上市搭载DCT车型汇总（全样本调查）
• 表9：干式双离合和湿式双离合的主要差别
• 表10：大众DSG产能预计（单位：万台）
• 表11：2016年1-9月份国内新上市搭载DCT车型汇总（全样本调查）
• 表12：全球主要的CVT供应商和整车厂动向
• 表13：2016年1-9月份日产与本田国内新上市搭载CVT车型汇总（全样本调查）
• 表14：国内主要在售的混合动力汽车
• 表15：混合动力样车及产品所匹配的变速器方案
• 表16：DCT混合动力汽车3种构型分析比较
• 表17：2016年1-9月份国内新上市纯电动汽车车型汇总（全样本调查）
• 表18：三大变速器供应商均绑定下游整车厂
• 表19：合资车企变速器主要供应商
• 表20：自主变速器规划年产能
• 表21：变速器产业链相关公司盈利预测与财务指标