20161124-天风证券-“自主的共振”汽车零部件系列深度报告之变速器：齿轮上的群落演替_44页_2mb

变速器行业深度分析报告总结

核心内容概述

本报告围绕汽车变速器行业展开，重点分析了手动挡（MT）向自动挡（AT、DCT、CVT）的转型趋势，不同地域技术路线的差异，以及自动变速器在新能源汽车中的发展趋势。同时，报告还探讨了自主品牌变速器企业的发展机遇与挑战，并提出了投资建议。

主要观点

• 自动挡替代手动挡是趋势：MT车型市占率从2009年的53%下滑至2015年的44.6%，自动挡车型在油耗、操作性和适应城市驾驶等方面具有优势。
• AT是中高端市场的主导：AT市场主要由日本爱信AW、加特可和德国采埃孚主导，新型多档位AT（如8AT）在省油和换挡速度方面表现优异，未来市场潜力巨大。
• DCT在中低端市场表现突出：DCT通过双离合器和定轴齿轮组实现无停滞换挡，干式DCT在效率、重量和成本上更具优势，适合小排量车型。
• CVT在中低端市场潜力大：CVT适合小排量乘用车，国内自主品牌汽车多采用南京邦齐CVT，奇瑞CVT实现自主生产，未来增长可期。
• 新能源汽车依赖多档变速器：混合动力汽车可采用AT、DCT和CVT，而纯电动汽车需要多档变速器以提高续航和性能。
• 自主品牌机会显著：随着自动挡渗透率的提升，自主品牌汽车将为国产变速器品牌提供广阔市场空间。

关键信息

1. MT向AT转型

• MT市占率从2009年的53%降至2015年的44.6%。
• 自动挡市场呈现多技术路线共存的格局，AT、CVT和DCT分别占据37.9%、9.3%和7.7%的市场份额。

2. 地域技术路线

• 日系：CVT占主导，自动挡配套比例在80%以上。
• 美系：AT为主流，占比超过90%，档位数增加趋势明显。
• 欧系：AT与DCT共同发展，MT仍有一定市场份额。
• 国内：自动挡配套率偏低，MT占比达56%，AT占比为25%，其他变速器占比均低于10%。

3. AT发展

• 多档位AT（如8AT、9AT）成为趋势，采埃孚、爱信AW等企业技术领先。
• 8AT已应用于宝马、奥迪、奔驰等高端车型。
• 低档位AT通过技术优化，油耗可与DCT和CVT媲美。

4. DCT发展

• DCT结构为双离合器+定轴齿轮组，换挡无停滞。
• 大众是DCT推广的主力军，其DSG技术已在国内广泛应用。
• 干式DCT在成本和效率方面更具优势，适用于小排量车型。

5. CVT发展

• 日本加特可和爱信AW主导全球CVT市场。
• CVT适合小排量乘用车，国内自主品牌多采用南京邦齐CVT。
• CVT在中低端市场有较大发展空间，但逐渐退出高端市场。

6. 新能源汽车

• 混合动力汽车可采用CVT、DCT或AT，但技术路线尚未统一。
• 纯电动汽车需要多档变速器，以提高续航和性能，特斯拉曾尝试二级变速器。

7. 自主品牌机遇

• 自主品牌自动挡渗透率低，但未来增长空间大。
• 自主品牌变速器企业有机会进入其配套体系，如万里扬和双林股份。
• 自主品牌在自动变速器领域技术储备逐步增强，未来有望实现突破。

投资建议

• 集成供应商：关注【万里扬+双林股份】，其有望获得整车配套资格。
• 二级供应商：关注【精锻科技+宁波高发】，为自动变速器提供关键部件。

风险提示

• 汽车行业产销低于预期。
• 自动变速器替代进度低于预期。

作者信息

• 崔琰：分析师，SAC执业证书编号：S1110516100005，邮箱：cuiyan@tfzq.com
• 鲁家瑞、张程航、周沐：联系人，邮箱分别为：lujiarui@tfzq.com、zhangchenghang@tfzq.com、zhoumu@tfzq.com

图表目录

• 图1：发动机特性曲线
• 图2：变速器工作原理示意图
• 图3：国内MT市占率变化
• 图4：国内2015年不同变速器新车市占率情况
• 图5：变速器类型置换倾向
• 图6：自动变速器类型置换倾向
• 图7：日系车2015年变速器市占率情况
• 图8：日系车2014-2015年变速器市占率变化
• 图9：美国发售汽车变速器市场格局
• 图10：美国发售轻卡变速器市场格局
• 图11：欧系车2015年变速器市占率情况
• 图12：欧系车2014-2015年变速器市占率变化
• 图13：自主品牌车型变速器结构占比
• 图14：外资品牌车型变速器结构占比
• 图15：2016年国内自动变速器产业格局
• 图16：AT自动变速器
• 图17：液力变矩器结构
• 图18：液力变矩器工作原理
• 图19：AT变速器换挡机构
• 图20：AT换挡控制步骤
• 图21：行星齿轮结构
• 图22：10AT档位数
• 图23：首款搭载10AT的量产车型雷克萨斯LC500
• 图24：2016年1-9月份豪华新上市车型自动变速器结构占比情况
• 图25：2016年1-9月份中低端新上市车型自动变速器结构占比情况
• 图26：大众DSG双离合变速器结构
• 图27：大众7速DSG双离合变速器工作原理
• 图28：大众6速DSG变速器结构简图
• 图29：大众6速DSG变速器工作原理
• 图30：搭载湿式DCT的布加迪威航
• 图31：搭载湿式DCT的保时捷911
• 图32：CVT自动变速器结构
• 图33：CVT自动变速器运行原理图
• 图34：博世CVT钢带结构图
• 图35：舍弗勒Luk的CVT钢带结构图
• 图36：CVT变速器优点
• 图37：CVT变速器缺点
• 图38：国内CVT市场竞争格局
• 图39：新能源汽车月度产量
• 图40：新能源汽车月度产量同比增速
• 图41：基于CVT的后驱混合动力结构图
• 图42：丰田THSE-CVT变速器系统
• 图43：丰田THSE-CVT变速器齿轮轴系
• 图44：简化的E-CVT结构图
• 图45：丰田普锐斯动力传递图
• 图46：BSG+主电机DCT后布置方案
• 图47：ISG+主电机DCT后布置方案
• 图48：BSG+DCT前布置方案
• 图49：单电机DCT前布置方案
• 图50：BSG+DCT奇数轴电机双电机结构
• 图51：BSG+DCT奇偶数轴电机三电机方案
• 图52：ZF-8HP自动变速器
• 图53：ZF-8HP自动变速器结构解析
• 图54：上汽EDUGEN1电驱变速器
• 图55：上汽PHEV总布置
• 图56：上汽PHEV纯电驱动模式
• 图57：上汽PHEV并联驱动模式
• 图58：特斯拉外特性曲线
• 图59：特斯拉ModelS
• 图60：汽车发动机工作特性图
• 图61：电动汽车电机效率的实验结果
• 图62：电动车单级减速与二级减速比较
• 图63：自主品牌2015年变速器市占率情况
• 图64：自主品牌2014-2015年变速器市占率变化
• 图65：自主变速器配套市场测算

表格目录

• 表1：变速器分类
• 表2：自动变速器的基本特点对比
• 表3：全球主要的AT供应商和整车厂动向
• 表4：日系整车厂的AT供应商
• 表5：美系整车厂AT供应商
• 表6：欧系整车厂的AT供应商
• 表7：2016年1-9月份超豪华车上市新车型变速器搭载情况
• 表8：2016年1-9月份国内新上市搭载DCT车型汇总
• 表9：干式双离合和湿式双离合的主要差别
• 表10：大众DSG产能预计
• 表11：2016年1-9月份国内新上市搭载DCT车型汇总
• 表12：全球主要的CVT供应商和整车厂动向
• 表13：2016年1-9月份日产与本田国内新上市搭载CVT车型汇总
• 表14：国内主要在售的混合动力汽车
• 表15：混合动力样车及产品所匹配的变速器方案
• 表16：DCT混合动力汽车3种构型分析比较
• 表17：2016年1-9月份国内新上市纯电动汽车车型汇总
• 表18：三大变速器供应商均绑定下游整车厂
• 表19：合资车企变速器主要供应商
• 表20：自主变速器规划年产能
• 表21：变速器产业链相关公司盈利预测与财务指标