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华金期货生猪周报（2024/11/11）剖析与总结

一、核心数据回顾

• 期货价格：

  • LH2501主力合约周跌0.4%，收于15400元/吨。
  • LH2503周跌0.3%，收于13910元/吨。
  • LH2505周跌0.1%，收于14320元/吨。

• 现货价格：

  • 全国商品猪出栏均价环比下跌3.7%，至1667元/公斤。
  • 河南地区出栏均价环比下跌4.0%，至1659元/公斤。

• 市场供需：

  • 供应端：集团场预计11-12月出栏压力大，存栏量和仔猪出生数增加，理论出栏量上升。
  • 需求端：天气转凉，下游订单略有提升，但增幅有限；屠企开工率环比回升。
  • 屠宰端：全国平均屠宰企业开工率环比上升0.47%，至28.19%；鲜销率微降，冻品库存继续下降。
  • 利润及成本：自繁自养利润环比大幅缩水，外购猪利润下滑明显。

二、市场分析

1. 价格传导

期货主力合约价格继续偏弱运行，近月与远月价差及基差小幅变动，无明显套利机会。现货价格环比回落幅度较大，向期货价格靠拢缓慢。

2. 供给简析

能繁母猪存栏基本稳定，仔猪新生数量略有下降或区域调整，预计11月供应量环比或增长4%-5%。存栏结构以二元能繁母猪为主。

3. 需求预判

进入年末备货及腌腊季转换期，屠宰端开工率短期仍将维持上升趋势，但终端需求释放相对谨慎，市场呈现结构性活跃。

三、市场情绪

整体市场预期偏中性偏空，养殖端在利润持续回落背景下略显谨慎，对年后需求旺季存变数预期。

四、操作建议

盘面上，LH2501合约支撑位15000元，短期压力15600元。建议多看少动，短期缺乏强驱动预期。

五、风险提示

1. 需求不达预期；

2. 疫情风险变化；

3. 政策（反倾销调查）影响不确定。

注：本文后续结论以华金期货内部发布为准，仅供参考。资本市场有风险，投资需谨慎。
所引用数据来源主要为文华财经、钢联、Mystell、涌益咨询、万得等。