20230220-兴证期货-工业硅周度报告_需求主导走势_硅价宽幅震荡_10页_1mb

工业金属研究团队报告总结（2023年2月20日）

核心内容概述

本报告分析了2023年2月工业硅期货及现货市场走势，结合供应、成本、需求及库存等基本面因素，对工业硅市场进行了全面评估。报告指出，工业硅期货价格破位下跌，现货价格则震荡偏强，市场呈现期现价格分化现象。同时，对多晶硅、有机硅、铝合金等下游需求进行了详细分析，并提示相关风险因素。

一、行情回顾

• 工业硅期货价格：上周主力合约收于17375元/吨，周环比下跌3.23%。
• 现货价格：
  • 华东不通氧型553#成交均价17100元/吨，周环比上涨100元/吨。
  • 华东通氧型553#成交均价17500元/吨，周环比上涨200元/吨。
  • 华东421#成交均价18800元/吨，较通氧型553#升水1300元/吨。
• 基差情况：
  • 通氧型553#基差为125元/吨，走强780元/吨。
  • 421#基差为1425元/吨，走强580元/吨。

二、基本面分析

2.1 供应端

• 开炉数量：本周开工炉数321台，整体开炉率45.15%，环比增加4台。
• 区域分布：增量主要集中在新疆、内蒙、福建地区，云南、湖南、陕西等地开炉数量略有下降。
• 产量趋势：1月工业硅产量为27.38万吨，环比减少8.97%，但2月复产进程加快，预计产量将回升。

2.2 成本利润端

• 电力成本：云南电价小幅攀升，四川约0.61元/度，新疆约0.36元/度。
• 原料价格：硅石价格基本持平，石油焦价格上涨，精煤价格持稳。
• 生产成本与利润：
  • 553#工业硅平均成本16960.17元/吨，平均利润1090元/吨。
  • 421#工业硅平均成本17551.66元/吨，平均利润569元/吨。
• 成本压力：电价和原料价格上涨持续压缩生产利润，部分地区出现成本倒挂现象。

2.3 需求端

• 多晶硅：硅料价格反弹趋稳，多晶硅企业盈利回升，开工率维持高位，增产积极。但需关注硅料是否能被终端消费消化，否则可能引发产能过剩。
• 有机硅：DMC及相关产品价格延续反弹，节后进入传统旺季，地产和基建项目推动需求回升，国内单体厂逐步提价。
• 铝合金：价格震荡，部分企业订单不足，终端汽车消费疲软限制了对工业硅的需求。

2.4 库存情况

• 社会库存：截至2月17日，工业硅三地社会库存共计12.6万吨，环比下降0.1万吨。
• 库存趋势：随着下游企业陆续复工，库存预计阶段性去化，但整体仍维持高位。

三、后市展望与策略建议

• 期现走势分化：期货价格主要受资金预期影响，现货价格则由需求主导。
• 市场预期：短期内工业硅市场预计维持震荡格局，期货价格受资金博弈影响较大。
• 关注重点：多晶硅需求是否持续、有机硅传统旺季表现、铝合金终端消费情况以及成本回落风险。

四、风险因素

• 成本回落：电力和原料价格若出现回落，可能缓解生产利润压力。
• 下游新增产能投产：若有机硅、多晶硅等下游新增产能释放，可能增加工业硅需求。
• 终端消费低迷：若汽车等终端消费持续疲软，将限制铝合金对工业硅的需求。

五、图表参考

• 图表1：工业硅主力合约期货盘面走势
• 图表2：工业硅现货参考价格
• 图表3：周度数据变化监测
• 图表4：工业硅基差走势
• 图表5：价差走势及涨跌
• 图表6：工业硅月度开工率及同比
• 图表7：主产地工业硅月度开工率
• 图表8：工业硅月度产量及同比
• 图表9：主产地工业硅月度产量
• 图表10：国内主产区开炉情况
• 图表11：工业硅用电价
• 图表12：硅石价格
• 图表13：石油焦价格走势
• 图表14：精煤价格走势
• 图表15：各地区553#生产成本
• 图表16：工业硅553#平均利润
• 图表17：多晶硅现货参考价
• 图表18：硅片等现货参考价
• 图表19：多晶硅月度产量及环比
• 图表20：光伏行业指数走势
• 图表21：有机硅现货参考价
• 图表22：有机硅开工率及产量
• 图表23：铝合金现货参考价
• 图表24：铝合金PMI
• 图表25：铝合金月度开工率
• 图表26：龙头企业周度开工率
• 图表27：各地区社会库存
• 图表28：工业硅社会库存合计
• 图表29：工业硅年度供需平衡及预测

六、分析师承诺与免责声明

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