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油脂周度行情总结

核心内容概览

本周油脂市场整体呈现震荡偏弱运行态势，棕榈油、豆油及菜油均受到供需格局、政策变化及市场预期等多重因素影响。国内库存高企，需求疲软，叠加国际供应变化，油脂价格承压。

主要观点与关键信息

棕榈油

• 行情走势：棕榈油延续下行，短期震荡运行。
• 供应情况：
  • 马来西亚1月产量环比下降13.78%，但同比仍处高位。
  • 2月产量预计继续下降，SPPOMA数据显示2月1-10日产量环比下降7.58%。
  • 库存下降幅度高于市场预期，但同比仍处于高位。
  • 马来西亚1月出口量环比增长11.44%，印度进口增加。
• 需求情况：
  • 国内棕榈油需求偏弱，本周成交量4000吨，环比减少100吨。
• 库存情况：
  • 截至2月6日，国内棕榈油商业库存72.67万吨，环比增加2.53万吨，同比高位。
• 成本与利润：
  • 马来产棕榈油到岸价为1116美元/吨，进口成本价9262元/吨，环比下降206元/吨。
  • 24度棕榈油进口利润为-180元/吨，环比增加46元/吨。

豆油

• 行情走势：豆油震荡运行，短期受供应增加及需求疲软影响。
• 供应情况：
  • 巴西大豆丰产预期，2025/26年度收获进度为16%，2月加速。
  • 美国与印度达成贸易协议，美豆油需求增长预期增强。
  • 国内油厂开机率上升至68.33%，豆油产量47.19万吨，环比增加3.57万吨，同比高位。
  • 大豆港口库存降至590.9万吨，环比下降80.4万吨。
• 需求情况：
  • 节前备货结束，豆油成交量下降至8.8万吨，环比减少16.44万吨。
• 库存情况：
  • 截至2月6日，国内豆油商业库存95.99万吨，环比增加1.31万吨，同比仍处高位。

菜油

• 行情走势：菜油震荡偏弱运行。
• 供应情况：
  • 澳菜籽开始压榨，短期供应偏紧，但未来供应将有所增加。
  • 国内菜籽库存为4.8万吨，菜油产量继续增加，库存去化。
• 需求情况：
  • 沿海油厂菜油提货量0.21万吨，环比增加0.13万吨。
• 库存情况：
  • 截至2月6日，菜油库存24万吨，环比减少0.6万吨，降幅2.44%，同比处于低位。

市场影响因素

• 国际供应：马来西亚棕榈油产量下降，巴西大豆丰产，美国与印度贸易协议利好豆油需求。
• 国内供需：棕榈油与豆油库存高企，需求以刚需为主，节前备货基本结束。
• 政策因素：印尼降低出口税对出口有所压制，美国生柴政策支撑豆油需求。
• 成本变化：棕榈油进口成本下降，但进口利润仍为负，显示市场承压。

总结

本周油脂市场整体偏弱，棕榈油、豆油及菜油均面临库存高企与需求疲软的双重压力。马来西亚棕榈油产量下降、库存去化，但同比仍处高位，对价格支撑有限。巴西大豆丰产及美国政策利好支撑豆油需求，但国内供应增加导致库存压力不减。菜油短期供应偏紧，但未来供应增加预期压制价格。市场整体震荡运行，需关注后续政策及库存变化对价格的影响。