20250718-铜冠金源期货-工业硅半年报_光伏步入去产能_工业硅企稳回升_18页_1mb

报告分析显示，工业硅在2025年上半年受美国关税政策影响和国内反内卷会议推动，经历价格触底反弹和产能调整。供应端，新疆产量承压，川滇地区因枯水期产量低，全国总产量同比下降17.9%至186.9万吨；预计2025年全年产量降至380万吨，环比减22%。需求端，光伏行业去产能加速，多晶硅、硅片和组件需求下滑，工业硅消费量预计环比减5%；有机硅和铝合金需求也受影响，提价空间有限。宏观经济上，中国制造业PMI回升，政策强调内循环和高质量发展，预计下半年工业硅供需格局改善，期价进入企稳上行周期，主要运行区间在8000-10500元/吨。风险包括全球贸易恶化和去产能不畅。

总结强调，工业硅行业正处于供给侧改革关键期，价格和产量调整有助于优化产业链，预期下半年总体积极。