20250718-广发期货-工业硅周报_工业硅期价在多晶硅期货上涨带动下上行_34页_4mb

工业硅周报总结

期现价格走势

工业硅期现价格普遍上涨，主要由多晶硅价格上涨带动。现货方面，如华东通氧Si5530、新疆99硅和华Si4210等品种价格均有5%-5%不等的环比上升。期货市场在套利窗口打开后表现更为强势，但周五出现大幅下跌，导致窗口关闭。

供应情况

• 全国工业硅产量稳中有增，2025年6月产量为32.77万吨，环比上升6.5%。
• 云南地区恢复生产是产量增长的主要推动力，而新疆因减产导致同比下滑。
• 预计7月产量将在30万吨以上，但受限于新疆大型企业减产以及复产进度，增长有限。

需求情况

• 7月多晶硅产量预计为10.5万吨，略低于前期预期。
• 光伏产业链各环节（硅片、电池片、组件）价格随多晶硅回暖，但终端装机接受度需观察。
• 有机硅需求疲软，但由于原材料价格上涨，支撑了有机硅价格。
• 铝合金和新能源汽车领域需求也有小幅回暖。

成本与利润

原材料（硅石、石油焦、硅煤）价格下跌拉低工业硅成本中心，云南等丰水期地区电价下调进一步压缩利润空间。

库存与仓单

工业硅期货仓单有所增加，达50,393手，折合约25.2万吨，社会库存和厂库库存略有回落，但在7月份供需双增背景下，库存压力预计会逐步显现。

盘面观点

• 短期因套利交易增加，工业硅偏强震荡，但仍需警惕大型企业和多晶硅价格变动带来的风险。
• 技术面显示工业硅期货日线仍强于均线，但小时线显示部分疲软。
• 建议投资者控制仓位，关注09合约持仓变化，把握套利机会，同时防范仓单持续增加或大型企业复产带来的下跌风险。

风险因素

• 大型企业复产进度、多晶硅价格波动、原材料价格变化、库存累积等可能导致市场转向空头。

本报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作需谨慎。