20210131-安信证券-农林牧渔第4周周报_农业转基因监管纳入政府议事日程_商业化有望提速_22页_2mb

第4周周报总结：农业板块动态与市场展望

核心内容概述

本周农业板块整体表现承压，农林牧渔行业指数下跌0.59%，与沪深300、上证指数、深证成指相比跌幅相对较小。农业转基因监管被纳入政府议事日程，商业化前景看好。猪价因供给恢复和需求放缓继续下行，但短期震荡盘整。疫苗板块市场化提速，动物疫苗市场有望扩容。农产品价格整体呈现分化趋势，部分品种价格走强，部分则受供需影响下跌。

主要观点

1. 猪价下行趋势未改

• 猪价：全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为34.32元/kg，环比下跌3.87%。受“就地过年”倡议及南方腌腊需求尾声影响，猪肉消费增速放缓。
• 供给恢复：2020年末，生猪存栏和能繁殖母猪存栏分别增长31%和35.1%，供给端持续增加。
• 政策调控：春节期间将按每周投放2-3万吨中央储备肉的节奏增加市场供应，短期内对猪价形成压制。
• 企业盈利：自繁自养盈利为2180.40元/头，较上周下降10.86元。饲料价格上涨压缩养殖企业利润空间。

2. 疫苗板块市场化提速

• 政策改革：农业农村部计划在2025年全面取消政府招标采购强免疫苗，推动市场化苗替代。
• 市场潜力：目前强制免疫苗占比约40%，市场化苗将带来行业扩容，利好口蹄疫、禽流感疫苗市场。
• 养殖规模化：随着生猪养殖规模化程度提升，疫苗需求同步增加，市场化进程加快。

3. 农业转基因监管纳入政府议事日程

• 政策文件：农业农村部发布《2021年农业转基因生物监管工作方案》，推动转基因监管工作。
• 行业影响：转基因监管纳入政府预算，支持农业转基因生物安全事业发展。
• 商业化预期：若转基因商业化落地，相关种企有望受益，实现业绩增长。

4. 农产品价格动态

• 豆粕价格：本周豆粕价格下跌1.14%，巴西大豆产量预期创纪录，对全球供应有积极影响。
• 玉米价格：全国玉米均价为2861元/吨，环比上涨1.89%，但因政策调控和进口压力，上涨势头放缓。
• 白糖价格：柳州白糖现货价格为5290元/吨，周环比下跌0.19%，但配额内和配额外巴西糖利润上升。
• 棉花价格：棉花价格小幅下跌，但进口依存度有所提升，国内种植成本上升。

5. 上市公司动态

• 牧原股份：2020年度净利润达270亿~290亿元，同比增长342%~374%，受益于生猪价格上涨。
• 天邦股份：净利润大幅增长，主要来自生猪养殖业务。
• 瑞普生物：净利润增长96%~111%，受益于大客户拓展及高毛利产品销售。
• 道道全：净利润亏损，主要受菜籽原油价格单边上行影响。
• 天山生物：净利润回升，受益于生猪养殖业务。
• 新农开发：净利润增长，受益于主业竞争力提升。
• 益生股份：与高校合作，设立研究院，推动科技发展。
• 隆平高科：扭亏为盈，受益于巴西参股公司经营改善。
• 泉阳泉：扭亏为盈，受益于长期股权投资确认。
• 天康生物：净利润增长，受益于生猪出栏量增加及疫苗业务发展。
• 佩蒂股份：净利润增长，受益于市场拓展和产能释放。
• 正邦科技：非公开发行股票，募集资金75亿元，扩大产能。
• 部分企业：如中水渔业、*ST东洋等，因疫情等因素导致业绩下滑。

关键信息

• 行业表现：农林牧渔行业指数下跌0.59%，跌幅小于沪深300指数。
• 生猪市场：猪价短期以震荡为主，整体下行趋势未改。
• 疫苗市场：市场化进程加速，动物疫苗行业有望扩容。
• 转基因监管：纳入政府议事日程，推动相关产业规范化发展。
• 农产品价格：豆粕、白糖、玉米等价格波动明显，部分品种价格走强。
• 上市公司业绩：多数养殖企业盈利增长，部分受成本上升影响亏损。

风险提示

• 生猪补栏不达预期
• 猪价、禽价大幅波动
• 自然灾害影响
• 政策执行不及预期

图表与数据支持

• 图表：农林牧渔子版块涨跌、涨幅前五公司、跌幅前五公司、产业链价格变化等。
• 数据来源：Wind、搜猪网、中国饲料行业信息网、农业农村部、国家统计局等。

行业评级

• 收益评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）

分析师声明

• 周泰具备证券投资咨询执业资格，声明报告内容合法合规，研究方法专业审慎。

免责声明

• 报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，亦不承担因使用报告内容而产生的损失责任。

联系方式

• 上海联系人：潘艳、侯海霞、朱贤、李栋、刘恭懿、苏梦、秦紫涵、陈盈怡、徐逸岑
• 北京联系人：张莹、张杨、温鹏、刘晓萱、王帅、游倬源、侯宇彤
• 深圳联系人：张秀红、胡珍、范洪群、聂欣、杨萍、黄秋琪、喻聪、马田田

总结

本周农业板块受猪价下行、供需变化及政策调整影响，整体表现承压。但转基因监管纳入政府议事日程及疫苗市场化提速为行业带来新的发展机遇。部分养殖企业因生猪价格走高和产能释放实现业绩大幅增长，而其他企业则因成本上升、疫情等因素出现业绩下滑。市场对转基因商业化、疫苗市场拓展及政策调控持乐观态度，但需关注猪价、禽价波动及政策执行风险。