20181015-中国银河-传媒行业周报_百度战略投资网易云音乐_中国互联网音乐产业仍有发展空间_34页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容

2018年10月15日发布的传媒行业周报指出，中国互联网音乐产业持续发展，市场格局趋于稳定。百度战略投资网易云音乐，旨在加强其在内容创作和社区运营方面的竞争力。同时，腾讯音乐已提交IPO招股书，显示其在音乐市场中的强劲表现。

主要观点

1. 互联网音乐行业

• 中国互联网音乐用户规模持续增长，截至2018年6月，网络音乐用户达5.55亿，占网民总体的69.2%。
• 2017年中国互联网音乐总收入增长35.3%，其中流媒体音乐收入增长26.5%。
• 互联网音乐市场逐渐形成“大共享，小独家”的版权格局，平台在泛娱乐差异化竞争、新音乐场景和用户体验优化方面有较大发展空间。
• 腾讯音乐和网易云音乐在市场份额上占据绝对优势，其中QQ音乐以65.2%的市场份额领先，网易云音乐以15.4%位列第二。

2. 传媒行业整体表现

• 本周申万传媒指数下跌11.64%，整体市场表现不佳。
• 基金对传媒行业持仓比例处于历史低位，传媒股超配比例也较低，显示市场对传媒行业的投资情绪偏谨慎。
• 传媒行业PE（TTM）约为18.75倍，处于历史较低水平，估值吸引力较强。

3. 行业细分领域

• 影视剧：行业规范发展，优质内容和院线渠道下沉推动票房增长，建议关注横店影视、光线传媒、华谊兄弟等。
• 游戏：受版号审批和总量调控影响，行业估值中枢下移，但长期健康发展有利。建议关注腾讯控股、网易、完美世界等。
• 内容出版：网络文学和数字阅读市场持续增长，版权保护意识增强，建议关注掌阅科技、新经典等。
• 广告营销：2018年上半年广告市场回暖，建议关注分众传媒等新媒体广告龙头。

4. 国际比较

• 国内传媒行业估值低于美国电影和有线与卫星板块，但高于广播电视板块。
• 国内传媒行业整体表现较弱，但部分龙头公司如分众传媒、网易等表现较好。

关键信息

1. 互联网音乐平台动态

• 网易云音乐获得百度等战略投资，主要用于原创音乐人扶持和社区运营。
• 腾讯音乐提交IPO招股书，2018年第二季度MAU超过8亿，付费率逐步提升。

2. 传媒行业数据

• 2018年10月8日至14日，中国电影市场周票房约5.89亿元，环比下降66.15%。
• 网络剧播放量排名前列的有《如懿传》《颤抖吧阿部之朵星风云》《武动乾坤第二季》等。
• 综艺节目播放量排名前列的有《妻子的浪漫旅行》《我就是演员》等。

3. 游戏市场数据

• 网页游戏开服数量TOP1为灭神，运营平台TOP1为37游戏，研发商TOP1为上海三七互娱。
• 手机游戏方面，《龙城传世霸业》《Weapons: Firearms Simulator Volume1》等在App Store付费畅销榜前列，《绝地求生：刺激战场》在免费榜单前列。

4. 公募基金持仓情况

• 2018年第二季度，传媒股持仓占比为3.9%，处于历史低位。
• 传媒重仓股集中度达到90.3%，分众传媒占比最高，为54.21%。

风险提示

• 商誉减值风险
• 政策风险
• 作品收入不及预期
• 行业竞争加剧

附录

一、市场行情回顾

• 2018年以来，传媒板块下跌40.34%，同期创业板指下跌27.63%，上证综指下跌21.17%。
• 本周传媒行业指数下跌11.64%，在申万28个一级子行业中排名靠后。

二、重点数据

• 电影票房：单周票房约5.89亿元，环比下降66.15%。
• 电视剧网络播放量：《娘道》以7.60亿播放量排名第一。
• 网络剧播放量：《如懿传》以18.10亿播放量排名第一。
• 综艺节目播放量：《妻子的浪漫旅行》和《我就是演员》分别排名第一和第二。
• 卫视收视率：北京卫视以0.277%收视率位列第一，湖南卫视紧随其后。

三、公司重要公告

• 当代东方因出售华彩天地股权及业绩承诺问题被深交所问询。
• 湖北广电计划减持持股5%以上的股份。
• 深大通更换财务总监。
• 腾信股份因连续亏损面临深交所问询，考虑股权转让。
• 华闻传媒被要求说明与“阜兴系”是否存在关联关系。

总结

本报告总结了中国传媒行业在2018年10月8日至14日期间的热点事件、行业动态及投资建议。互联网音乐产业表现良好，用户规模和收入增长显著，音乐版权格局逐渐稳定。传媒行业整体表现不佳，但部分细分领域如影视剧、游戏、内容出版和广告营销仍有发展潜力。建议关注重点公司如横店影视、光线传媒、华谊兄弟、腾讯控股、网易、完美世界等。同时，报告提醒了行业面临的商誉减值、政策、作品收入及竞争风险。