20150525-兴业证券-晨会纪要_24页_812kb
报告摘要
兴业证券2015年5月22日-25日研究报告总结
核心内容概述
2015年5月22日至25日，兴业证券发布了多份行业与市场策略报告，涵盖了A股市场、港股市场、新三板、金融工程、行业板块等多个方面。整体来看，市场处于牛市阶段，但存在回调风险，投资者需关注结构性机会与风险控制。同时，基金互认、政策利好、行业转型等成为投资重点。
【策略观点】
市场概况
- 市场整体强势上涨：上证综指、深证成指、中小板指、创业板指均出现显著涨幅，市场赚钱效应明显。
- 牛市中的风险提示：虽然牛市持续，但监管层可能对疯牛现象采取措施，导致行情波动加大。建议投资者关注“相对洼地”并控制回撤风险。
- 次新股表现突出：次新股组合表现优异，周涨幅高达18.90%。次新股因其行业炫、研究时滞、资本运作预期强等特点，成为市场热点。
投资策略
- 关注风险收益比和预期差：建议投资者寻找具有预期差的行业和个股，如金融股、新能源汽车、环保、医药等。
- 推荐组合：
- 次新股组合（如光华科技、埃斯顿、蓝思科技等）
- 金融股（如保险、券商）
- 新能源汽车、充电桩、风电设备、环保、水务等具备政策支持的行业
- 量化策略（如兴业RV量化选股策略）
【宏观观点】
QE与通胀
- QE潜在天花板：低通胀推动货币宽松，但存在不确定性。美元指数反弹，对大宗商品价格形成压制。
- 债市小幅调整：受地方债发行及监管因素影响，债市出现小幅波动。需关注资金面变化与政策导向。
【金融工程观点】
CTA策略表现
- 兴业·顺势_CTA策略周报：上周IF主力合约上涨，但多项式策略亏损4.42%，主要因走势判断失误和频繁开仓。
投资风格
- 强者恒强，中盘成长占优：成长股仍是牛市主导，尤其是中盘成长风格，具备估值与成长性的双重优势。
- 推荐组合：兴业RV量化选股策略表现优异，周涨幅超3%，年度绝对收益达94%。
基金经理行为观测
- 基金经理行为：主动型股票基金平均净值上涨9.55%，偏爱小盘成长风格，行业配置以计算机、医药生物、餐饮旅游等为主。
【中小盘观点】
新三板市场
- 整体表现：三板成指上涨1.70%，成交量和成交额显著上升，但做市板块出现回调。
- 行业亮点：信息技术、金融、工业行业表现突出，部分个股如广厦网络、英思科技涨幅显著。
- 风险提示：关注业绩地雷，避免过度乐观。
【行业观点】
化工行业
- 行业趋势：化工品价格稳中有涨，受益于行业旺季和成本下降。
- 重点推荐：
- 稳健型组合：万华化学、金发科技、诺普信等
- 进取型组合：金正大、史丹利、新洋丰等
交通运输行业
- 行业展望：物流板块受政策支持，航空板块表现强劲，航运板块面临价格压力。
- 推荐组合：怡亚通、南方航空、铁龙物流、广深铁路、春秋航空、招商轮船等。
TMT行业
- 传媒板块：歌华有线可能推出智能电视，教育板块持续推荐，如拓维信息、天龙集团等。
- 互联网相关领域：数字营销、在线教育、视频娱乐、智慧旅游等具备投资机会。
医药行业
- 投资主线：坚持创新和转型，关注次新股与市值低估个股。
- 重点推荐：尚荣医疗（医疗资源拓展）、药房三剑客（一心堂、老百姓、益丰药房）、太极集团（国企改革预期）等。
农林牧渔行业
- 投资机会：养殖反转与转型成为关注重点，如大华农、牧原股份、圣农发展等。
旅游餐饮行业
- 投资逻辑：体育产业布局提速，旅游板块受益于政策支持与市场热点。
- 推荐组合：莱茵置业、国旅联合、贵人鸟、探路者、腾邦国际、众信旅游、宋城演艺等。
钢铁行业
- 行业动态：个股停牌重组频繁，转型仍是大势所趋。
- 重点推荐：
- 常铝股份（转型医药健康）
- 南钢股份（地产+金融）
- 凌钢股份（集团资源整合）
房地产行业
- 行业趋势：多元化转型成为趋势，关注“产业+资本”双轮驱动。
- 重点推荐：
- 万科A（多元化转型）
- 大名城（金控平台布局）
电力行业
- 政策利好：排污费征收推动环保板块发展，环境监测成硬约束。
- 推荐组合：宝馨科技、湘潭电化、重庆水务、天壕节能、理工监测、雪迪龙等。
【新股信息】
本周发行情况
| 代码 | 简称 | 发行数量（万股） | 发行价（元） |
|---|---|---|---|
| 300473 | 德尔股份 | 2500.00 | - |
| 300472 | 新元科技 | 1667.00 | - |
| 603066 | 音飞储存 | 2500.00 | - |
| 300476 | 胜宏科技 | 2740.00 | - |
| 603026 | 石大胜华 | 5068.00 | 6.51 |
| 300465 | 高伟达 | 3334.00 | 11.26 |
| 603918 | 金桥信息 | 2200.00 | 9.50 |
| 603885 | 吉祥航空 | 6800.00 | 11.18 |
| 300468 | 四方精创 | 2500.00 | 18.76 |
| 603023 | 威帝股份 | 2000.00 | 13.25 |
| 002758 | 华通医药 | 1400.00 | 18.04 |
【投资评级】
| 研究员 | 报告名称 | 行业 | 投资评级 | 日期 |
|---|---|---|---|---|
| 段超 | QE潜在的天花板 | - | - | 2015-05-25 |
| 阎常铭 | 万科A：多元化转型大幕开启、志在千里 | 房地产 | 买入 | 2015-05-25 |
| 阎常铭 | 大名城：“产业+资本”双轮驱动、战略转型值得期待 | 房地产 | 增持 | 2015-05-25 |
| 李鸣 | 尚荣医疗：持续拓展医疗资源，平台价值逐步显现 | 医药生物 | 增持 | 2015-05-25 |
| 邱祖学 | 常铝股份（002160）：转型医药健康正当时 | 有色金属 | 增持 | 2015-05-24 |
| 张晓云 | 交通运输行业周报5.17-5.23 | 交通运输 | 推荐 | 2015-05-24 |
| 蒋卫华 | 农业周报：关注养殖反转与转型 | 农林牧渔 | 推荐 | 2015-05-24 |
| 周琳 | 还有哪些相对洼地—A股市场交易策略及量化投资组合 | - | - | 2015-05-24 |
| 张衡 | 歌华有线或推出智能电视，持续推荐教育板块 | 传媒 | 推荐 | 2015-05-24 |
| 黄伟平 | 负面因素出现，债市小幅调整 | - | - | 2015-05-24 |
| 徐留明 | 化工周报：味精价格继续上涨，天胶价格震荡调整 | 化工 | 推荐 | 2015-05-24 |
| 邱祖学 | 有色金属行业周报：高潮未到，行情仍将延续 | 有色金属 | 推荐 | 2015-05-24 |
【投资建议总结】
- A股市场：关注次新股、中盘成长股、金融股（特别是保险）、环保、医药、新能源汽车等。
- 港股市场：受益于基金互认政策，建议关注小盘价值股、高折价H股、受益于互联互通的港股标的。
- 新三板市场：整体走势积极，建议关注做市和协议板块中的优质标的。
- 行业推荐：重点推荐化工、交通运输、医药、房地产、环保等具备政策支持和成长潜力的行业。
- 风险提示：注意市场波动、业绩地雷、监管政策变化等潜在风险。
【投资逻辑与趋势】
- 牛市环境：市场整体上涨，但需警惕回调风险，关注结构性机会。
- 政策驱动：基金互认、注册制改革、国企改革、环保政策等推动市场发展。
- 行业转型：多个行业处于转型期，如医药、钢铁、房地产、化工等。
- 资本运作：次新股、并购重组、定增等资本运作频繁，带来投资机会。
【关键信息与数据】
- 市场表现：A股市场整体上涨，创业板表现尤为强势。
- 政策动向：基金互认启动、注册制改革、PPP模式推广、环保政策加强。
- 行业趋势：环保、医药、新能源、互联网、房地产等板块受政策和市场趋势推动。
- 投资策略：推荐量化策略、中盘成长股、次新股、估值修复机会等。
【风险提示】
- 市场波动可能加大，需注意回调风险。
- 业绩地雷和行业政策变化可能对投资造成影响。
- 债市受地方债发行及监管影响，需谨慎对待。
【结论】
兴业证券在2015年5月22日至25日期间，持续看好A股市场牛市，强调关注结构性机会与风险控制。重点推荐次新股、中盘成长股、金融股、环保、医药等具备政策支持和行业潜力的板块。同时，港股市场因基金互认政策而受益，建议投资者关注小盘价值股与高折价H股。新三板市场表现积极，但需警惕业绩风险。整体投资策略以“相对洼地”和“预期差”为核心，关注市场流动性、政策导向和行业趋势。
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