20150525-华创证券-晨会纪要_19页_703kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是2015年5月25日的华创证券晨会视点与研报回顾，涵盖宏观、固收、电新、化工、通信、机械、中小盘等多个行业分析及投资建议，同时包含财经要闻、公司动态、机构龙虎榜等内容。文档旨在为投资者提供对市场趋势、行业动态、政策变化及公司基本面的全面分析。

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主要观点与关键信息

一、宏观分析

• 地方政府加杠杆趋势明显：从隐性转向显性，财政政策与货币政策配合，推动经济触底企稳。
• 美联储政策预期变化：耶伦言论未明显转向鹰派，但市场预期9月加息概率上升，美元指数新一轮上行趋势开始。
• 经济数据与政策支持：房地产市场有所改善，但三线城市仍面临压力；地方政府融资政策放宽，对经济起到托底作用。

二、固收市场展望

• 短期利率触底，后期波动风险上升：回购利率企稳，资金面压力可能加大，需警惕去杠杆风险。
• 地方债发行压力显著：下周地方债发行规模达1730亿，对债券市场形成压力。
• 宏观数据与通胀预期：尽管基数较高，但油价与猪肉价格反弹可能推动通胀上行，影响货币政策空间。

三、电新行业分析

• 能源互联网指数即将发布：推动行业发展，重点关注分布式光伏、新能源汽车、智慧能源等方向。
• 中国核电IPO引发板块热潮：预计网上认购倍数在50-100倍之间，网下中签率较高，投资潜力巨大。
• 新能源汽车政策支持加强：补助资金年初预拨，政策导向明确，利好整车及关键零部件企业。
• 推荐标的：彩虹精化、阳光电源、林洋电子、金风科技、天顺风能、比亚迪、宇通客车、汇川技术、纳川股份、东源电器。

四、化工行业分析

• 史丹利与桐昆股份重点推荐：
  • 史丹利：农业大变革时代，掌控土地优势，打造“农资+金融+信息”服务体系，预计2015-2017年EPS分别为1.12元、1.39元、1.68元，给予“强烈推荐”评级。
  • 桐昆股份：涤纶长丝行业反转，互联网金融提升估值，预计2015-2017年EPS分别为0.95元、1.55元、3.08元，给予“强烈推荐”评级。
• 行业趋势：涤纶行业供需逆转，价格持续上涨；互联网金融成为新的增长点。

五、通信行业分析

• 提速降费推动转型：运营商加速流量变现，关注大数据、金矿等后向业务。
• 亨通光电：终止收购挖金客，继续推进电信国脉收购，未来聚焦移动互联网、物联网。
• 推荐标的：中兴通讯、大唐电信、海格通信、烽火通信。

六、机械与军工行业分析

• 大冷股份：参股国泰君安，公司估值提升，预计2015、2016年EPS分别为0.43元、0.71元，维持“强烈推荐”评级。
• 投资建议：关注具备技术延展能力及订单兑现能力的公司，如丹甫股份、久立特材、应流股份。

七、中小盘行业分析

• 三泰控股：与天虹商场、广电运通达成战略合作，布局社区金融与020模式，预计未来三年业绩增长显著。
• 推荐标的：三泰控股，目标价100元，维持“强烈推荐”评级。

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市场动态与财经要闻

一、行业热点

1. 教育信息化：政策推动下，相关个股如方直科技、大唐电信、海伦钢琴等有望受益，市场空间达千亿。
2. 一带一路与黄金合作：千亿级基金推动沿线资源整合，关注中金黄金、山东黄金、西部黄金等。
3. 水务与PPP模式：国务院支持推广PPP模式，水务行业将迎发展机遇，推荐国中水务、江南水务、巴安水务等。
4. 人工角膜技术突破：中国团队研发出全球首个生物工程角膜，相关概念股如爱尔眼科、冠昊生物等。
5. 无人机产业升温：央视关注，政策引导下，相关企业如雷柏科技、山东矿机等受益。
6. 携程入股艺龙：在线旅游行业减少价格战，关注腾邦国际、中青旅等。
7. 尿素价格创近年新高：需求向好叠加库存低位，利好鲁西化工、湖北宜化等。
8. 创投业黄金时代：注册制改革、并购重组政策松绑，关注紫江企业、苏州高新、达晨创投等。
9. 无线充电技术推广：WPC推动无线充电普及，相关企业如中兴通讯、深桑达A、海信电器等。
10. 智能交通提速：国家推动互联互通，关注中海科技、易华录等。
11. 新疆能源丝路：打造“三基地一通道”，相关企业如准油股份、天富能源等。
12. 东营综合保税区获批：本地股受益，关注相关区域公司。
13. 湘江新区挂牌：湖南区域发展新引擎，相关企业如湖南发展、湖南投资等。

二、公司动态

• 大冷股份：筹划非公开发行，参股国泰君安，估值提升。
• 亨通光电：终止收购挖金客，继续推进电信国脉收购。
• 中国核电：IPO引发市场热情，网上认购倍数高，中签率显著。
• 三泰控股：社区流量变现，与天虹商场合作，布局社区金融。
• 其他动态：包括多家公司非公开发行、资产重组、减持、增持等，涉及金融、环保、新能源、医药、建筑、汽车等多个领域。

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机构与游资动向

• 龙虎榜：
  • 三联虹普获三家机构买入2.53亿；
  • 新疆天业获两家机构买入1.02亿；
  • 继峰股份、大华农、乐视网等个股被机构与游资积极操作。

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投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动在-10%-10%；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%。

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超沪深300 5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%-5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超沪深300 5%以上。

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风险提示

• 市场风险：加息预期升温、美元反弹、人民币贬值压力、流动性收紧等。
• 政策风险：PPP推广、教育信息化、新能源补贴退坡等。
• 行业风险：部分行业竞争加剧、业绩不及预期、政策变化等。
• 公司风险：收购失败、业绩不达预期、监管政策变动等。

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总结

整体来看，2015年5月市场政策导向明确，重点聚焦于“一带一路”、教育信息化、新能源、PPP模式、国企改革等领域。多个行业出现结构性机会，尤其是能源互联网、核电、新能源汽车、农业信息化等。投资者需关注政策动向、行业周期、公司基本面及市场情绪变化，把握市场热点与投资机遇。