20180806-东兴证券-基础化工行业2018年8月份第1期周报_PTA价格创四年新高_持续看好聚酯产业链龙头_39页_3mb

报告摘要

基础化工行业2018年8月第1期周报总结

核心内容

PTA价格创四年新高：PTA现货价格报6970元/吨，单周涨幅达11.70%；期货主力合约上涨至6886元/吨，环比涨幅4.59%。主要原因是下游聚酯需求旺盛，PTA新增产能有限，以及人民币贬值和韩、日PX价格上涨带来的成本上升。
聚酯产业链持续受益：PTA价格的上涨带动聚酯切片、涤纶短纤等产品价格上涨，预计下半年“金九银十”将推动聚酯行业景气度进一步提升。
磷矿石行业景气度提升：受长江大保护政策和限产影响，磷矿石产量增速低于需求增速，全年预计供需缺口2500万吨，价格走强。推荐兴发集团和新洋丰等环保和一体化领先的龙头企业。
化工行业整体表现不佳：申万化工指数上周下跌4.59%，上证指数下跌4.63%，但部分细分板块如石油贸易和氨纶表现较好。

主要观点

1. PTA价格大涨，持续看好聚酯产业链龙头

价格走势：PTA现货和期货均大幅上涨，单周涨幅分别达11.70%和4.59%。
上涨原因：
- 下游聚酯需求旺盛，而PTA新增产能较少，导致供需紧张，库存低。
- 人民币贬值和韩、日PX价格上涨，提升了PTA的生产成本。
未来展望：预计PTA及聚酯行业景气行情将持续，推荐恒力股份、桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化和新凤鸣。

2. 磷矿石行业景气度大幅提升

供需格局：磷矿石产量增速低于需求增速，全年供需缺口约2500万吨，供需趋紧。
价格表现：磷矿石价格走强，推荐兴发集团和新洋丰等拥有自有磷矿资源的企业。

关键信息

本周推荐股票组合

公司名称	权重	周涨跌幅
金正大	15%	-5.11%
广信材料	15%	-8.99%
华鲁恒升	10%	-3.39%
浙江龙盛	10%	-7.40%
金禾实业	10%	-8.97%
桐昆股份	10%	4.83%
中国石化	10%	-3.36%
扬农化工	10%	-3.61%
利尔化学	10%	-2.21%

上周市场回顾

申万化工指数：上周下跌4.59%，跌幅略小于上证指数（-4.63%）。
细分板块表现：
- 石油贸易：+2.41%
- 氨纶：+1.88%
- 粘胶：-1.43%
- 石油化工：-1.73%
- 化学纤维：-2.02%
东兴化工组合：上周下跌4.19%，相比行业指数高0.4个百分点。

波幅明显个股点评

岳阳兴长：周涨幅达10%，受国企改革和原油价格上涨影响，表现突出。

风险提示

环保力度低于预期
下游需求低于预期

附录

化工产品价格走势

PTA：华东市场周均价6488元/吨，环比上涨4.93%；CFR中国周均价858.29美元/吨，上涨1.45%。
聚酯切片：华东价格8925元/吨，环比上涨8.51%。
涤纶短纤：华东价格9567元/吨，环比上涨5.79%。
甲醇：华东价格3240元/吨，环比上涨5.19%。
丁酮：华东价格7200元/吨，环比上涨8.27%。
环氧丙烷：华东价格11650元/吨，环比下跌1.69%。

主要化工产品价格汇总

产品	单位	本期价格	上周价格	上月价格	本周涨幅%	本月涨幅%
原油（WTI）	美元/桶	68.96	68.69	74.14	0.39	-6.99
布伦特原油	美元/桶	73.45	74.29	77.76	-1.13	-5.54
原油（迪拜）	美元/桶	71.15	73.38	74.87	-3.04	-4.97
天然气（NYMEX期货）	美元/mbtu	2.82	2.82	2.87	-0.21	-1.88
动力煤（秦皇岛）	元/吨	602	633	681	-4.90	-11.60
石脑油（中石化）	元/吨	4850	4850	4670	0.00	3.85
煤焦油（山西）	元/吨	3280	3280	3120	0.00	5.13
MTBE（山东）	元/吨	5650	5606	5630	0.78	0.36
乙烯（CFR东南亚）	美元/吨	1235	1245	1270	-0.80	-2.76
丙烯（中国到岸价）	美元/吨	1095	1080	1070	1.39	2.34
丁二烯（茂名石化）	元/吨	12700	12400	11200	2.42	13.39
甲醇（华东）	元/吨	3240	3080	3030	5.19	6.93
甲醛（华东）	元/吨	1650	1650	1700	0.00	-2.94
醋酸（华东）	元/吨	4400	4350	4900	1.15	-10.20
醋酸丁酯（山东金沂蒙）	元/吨	8100	8200	7800	-1.22	3.85
丙烯酸（浙江卫星）	元/吨	9900	9900	9900	0.00	0.00
丙烯酸丁酯（浙江卫星）	元/吨	13150	13150	13150	0.00	0.00
苯酚（华东）	元/吨	9600	9275	9000	3.50	6.67
丙酮（华东）	元/吨	4825	4675	4500	3.21	7.22
丁酮（华东）	元/吨	7200	6650	6300	8.27	14.29
纯苯（华东）	元/吨	6875	6675	6225	3.00	10.44
甲苯（华东）	元/吨	6550	6400	6000	2.34	9.17
二甲苯（华东）	元/吨	6850	6700	6350	2.24	7.87
尿素（华鲁恒升）	元/吨	1820	1840	1950	-1.09	-6.67
尿素（波罗的海FOB）	美元/吨	250	245	250	2.04	0.00
氯化铵（华东）	元/吨	500	500	480	0.00	4.17
硝酸铵（华北）	元/吨	1950	1950	1950	0.00	0.00
磷酸二铵（西南）	元/吨	2540	2540	2540	0.00	0.00
钾肥（青海盐湖）	元/吨	2300	2300	2300	0.00	0.00
复合肥（江苏45%S）	元/吨	2400	2400	2400	0.00	0.00
草甘膦（新安化工）	元/吨	27500	27500	27500	0.00	0.00
甘氨酸（河北）	元/吨	12800	12800	13700	0.00	-6.57
磷矿石（湖北宜化）	元/吨	450	450	450	0.00	0.00
磷矿石（印度CFR合同价）	美元/吨	131.50	131.50	131.50	0.00	0.00
黄磷（四川）	元/吨	14100	14200	14300	-0.70	-1.40
磷酸（新乡华丰工业85%）	元/吨	4400	4400	4400	0.00	0.00
三聚磷酸钠（新乡华丰）	元/吨	6000	6000	6000	0.00	0.00
PVC（华东电石法）	元/吨	7007	6920	6905	1.26	1.48
烧碱（华东，32%离子膜）	元/吨	965	965	915	0.00	5.46
纯碱（华东，轻质）	元/吨	1775	1750	1950	1.43	-8.97
电石（华东）	元/吨	3332	3332	3351	0.00	-0.57
苯胺（华东）	元/吨	9150	9150	8950	0.00	2.23
MDI（华东）	元/吨	29500	29400	28500	0.34	3.51
聚合MDI（华东）	元/吨	20900	20750	19700	0.72	6.09
TDI（华北）	元/吨	30150	29750	24050	1.34	25.36
DMF（华东）	元/吨	5375	5325	5050	0.94	6.44
硬泡聚醚（华东）	元/吨	10900	10900	10900	0.00	0.00
环氧丙烷（华东）	元/吨	11650	11850	11350	-1.69	2.64
PX（上海石化）	元/吨	8300	8140	7600	1.97	9.21
乙二醇（华东）	元/吨	7849	7599	7162	3.29	9.59
PTA（华东）	元/吨	6970	6240	5980	11.70	16.56
BDO（华东）	元/吨	12200	12200	12200	0.00	0.00
聚酯切片（华东）	元/吨	8925	8225	8075	8.51	10.53
涤纶短纤（华东）	元/吨	9567	9043	8790	5.79	8.84
涤纶POY	元/吨	10250	9950	9150	3.02	12.02
皮棉（3128B）	元/吨	16228	16181	16297	0.29	-0.42
粘胶短纤（华东）	元/吨	14100	14100	14850	0.00	-5.05
粘胶长丝（华东）	元/吨	37750	37750	37700	0.00	0.13
己二酸（华东）	元/吨	9850	9650	9500	2.07	3.68
己内酰胺（华东）	元/吨	15813	15786	15414	0.17	2.59
锦纶6切片、锦纶FDY（华东）	元/吨	18350	18300	17925	0.27	2.37
氨纶40D（华东）	元/吨	34100	34450	35000	-1.02	-2.57
聚乙烯（上海石化）	元/吨	9950	9950	9950	0.00	0.00
聚丙烯（上海石化）	元/吨	9700	9550	9350	1.57	3.74
ABS（华东）	元/吨	15637	15650	15525	-0.08	0.72
PS（华东）	元/吨	12750	12700	12200	0.39	4.51
天然橡胶（上海市场）	元/吨	9800	9900	10150	-1.01	-3.45
丁苯橡胶（华东）	元/吨	12850	12900	12400	-0.39	3.63
BOPP（浙江奔多）	元/吨	12600	12200	12000	3.28	5.00
炭黑（江西）	元/吨	7550	8000	8500	-5.63	-11.18
萤石（华东）	元/吨	2650	2650	2650	0.00	0.00
无水氢氟酸（华东）	元/吨	10250	10400	10400	-1.44	-1.44
二氯甲烷（华东）	元/吨	4350	4175	3650	4.19	19.18
制冷剂R22（浙江巨化）	元/吨	19500	19500	19000	0.00	2.63
制冷剂R134a（浙江巨化）	元/吨	32000	32000	30000	0.00	6.67
聚四氟乙烯（浙江巨化）	元/吨	60000	68000	82000	-11.76	-26.83
氟化铝（河南）	元/吨	9750	9600	9200	1.56	5.98
冰晶石（河南）	元/吨	5875	5875	7000	0.00	-16.07
钛白粉（南京钛白）	元/吨	13750	13750	13750	0.00	0.00
钛精矿（四川攀钢）	元/吨	1250	1250	1250	0.00	0.00
沥青（华东）	元/吨	4050	4050	4100	0.00	-1.22
生胶（新安化工）	元/吨	36000	36000	36000	0.00	0.00
DMC（华东）	元/吨	34500	34500	34500	0.00	0.00
107胶（新安化工）	元/吨	35000	35500	35000	-1.41	0.00