20170407-华安证券-量化策略跟踪周报_13页_1mb

金融工程研究总结

核心内容概述

本报告为华安证券金融工程团队发布的量化策略跟踪周报，内容涵盖三种量化选股策略：摘帽选股、高送转选股和定增选股。报告提供了各策略的净值表现、最新持仓、上周持仓表现以及模型简介，旨在展示不同策略的投资效果与运作机制。

主要观点

1. 摘帽选股策略

• 净值表现：截至2017年4月6日，摘帽选股组合净值为1.034，超额净值为0.954。
• 历史表现：自2010年1月至2016年10月，组合收益达260.9%，跑赢沪深300指数266%，年化收益38.5%。
• 对冲表现：对冲沪深300指数后，年化收益提升至39.3%，最大回撤为12.4%，收益回撤比达3.17。
• 模型简介：
  • 策略筛选取消ST不超过一年的股票，认为其基本面良好，适合中短期投资。
  • 采用多因子选股方法，包括估值、盈利和动量因子。
  • 每周调仓，等权重分配资金，交易成本为万分之五手续费与千分之一印花税。
  • 每次选股10只股票，以本周开盘价进场。

2. 高送转选股策略

• 净值表现：截至2017年4月6日，高送转选股组合净值为1.048，超额净值为1.004。
• 历史表现：自2016年12月23日至2017年3月23日，组合表现优异，超额收益显著。
• 模型简介：
  • 高送转特指每10股送转5股以上，传递高成长信号，吸引市场关注。
  • 选股基于除权后的高送转股票，采用市值和动量因子进行二次筛选。
  • 每周调仓，等权重分配资金，交易成本与摘帽策略一致。
  • 限制个股当日开盘涨幅超过7%，并按行业限制最多选一只股票。

3. 定增选股策略

• 净值表现：截至2017年4月6日，定增选股组合净值为1.01，超额净值为1.006。
• 历史表现：自2010年至今，累计收益达330.3%，远超沪深300指数（7.5%）与中证500指数（48.2%），超额收益稳定。
• 模型简介：
  • 策略基于参与定向增发的股票，认为其能改善公司基本面。
  • 采用因子选股方法，筛选出表现优异的个股。
  • 每月调仓，等权重分配资金，交易成本与摘帽策略一致。
  • 策略比较基准为沪深300指数，强调定增股票的长期投资价值。

关键信息

投资评级说明

• 投资评级以12个月内证券或行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、卖出和无评级。
• 买入：收益领先市场基准15%以上；
• 增持：收益领先市场基准5%-15%；
• 中性：收益与市场基准相差-5%至5%；
• 减持：收益落后市场基准5%-15%；
• 卖出：收益落后市场基准15%以上。

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策略对比与表现

总结

三种量化策略均基于不同的选股逻辑，分别聚焦于摘帽股、高送转股和定增股，均采用多因子选股方法，且交易成本一致。摘帽策略与定增策略表现尤为突出，超额收益稳定，对冲后仍保持良好收益。高送转策略虽表现优异，但未提供具体年化收益与回撤数据。整体来看，这些策略在特定市场环境下具备较高的投资价值，适合关注短期波动与中长期成长的投资者。