20170414-华安证券-量化策略跟踪周报_13页_1mb

金融工程研究总结

核心内容概述

本报告总结了华安证券金融工程团队在2017年4月14日发布的三类量化投资策略：摘帽选股、高送转选股和定增选股。报告提供了各组合的净值表现、持仓情况、上周持仓表现及策略模型简介，旨在展示这些策略的历史表现和当前运作情况。

主要观点

• 摘帽选股：模型基于公司财务数据扭亏为盈、符合监管要求的股票，筛选出基本面良好的个股作为一级股票池，再通过估值、盈利和动量三大因子进行二次选股。该策略表现优异，自2010年1月至2016年10月，累计收益达260.9%，跑赢沪深300指数266%，年化收益38.5%。对冲后年化收益达39.3%，最大回撤12.4%，收益回撤比3.17。
• 高送转选股：模型关注高送转个股，认为其传递高成长信号，吸引市场资金。通过市值和动量因子进行二次筛选，策略表现良好，截至2017年4月13日，组合净值为1.011，超额净值为0.958。历史数据显示其超额收益显著，且对冲后表现稳健。
• 定增选股：基于定向增发个股构建投资组合，认为定增有助于改善公司基本面和ROE。策略每月调仓一次，采用等权重分配资金，超额收益稳定。自2010年至今，累计收益达330.3%，远超沪深300指数（7.5%）和中证500指数（48.2%），超额收益达322.8%。

关键信息

摘帽选股组合

• 最新净值：1.028（2017年4月13日）
• 超额净值：0.947
• 调仓日期：2016-04-14
• 持仓股票：包括江泉实业、沧州大化、恒力股份、中华企业、百花村、新集能源、华锦股份、神州易桥、獐子岛、中科云网
• 持仓权重：每只股票权重为10%
• 交易成本：印花税率0.1%，手续费率0.05%
• 调仓周期：每周一次
• 选股规则：以上周收盘价回测，满足条件后以本周开盘价进场；排除停牌或不能交易的股票；动量因子周期为4周

高送转选股组合

• 最新净值：1.011（2017年4月13日）
• 超额净值：0.958
• 调仓日期：2016-04-14
• 持仓股票：中飞股份、同大股份、新通联、福鞍股份、佳创视讯、GQY视讯、亿通科技、棒杰股份、高澜股份、四通股份
• 持仓权重：每只股票权重为10%
• 交易成本：印花税率0.1%，手续费率0.05%
• 调仓周期：每周一次
• 选股规则：以上周收盘价回测，满足条件后以本周开盘价进场；排除当日涨幅超过7%或停牌的股票；动量因子周期为4周；同一行业最多选一只股票

定增选股组合

• 最新净值：1.01（2017年4月13日）
• 超额净值：1.009
• 调仓日期：2016-03-31
• 持仓股票：兴业科技、亚夏汽车、奥拓电子、赞宇科技、浙江富润、海源机械、漳州发展、襄阳轴承、富煌钢构、文化长城
• 持仓权重：每只股票权重为10%
• 交易成本：印花税率0.1%，手续费率0.05%
• 调仓周期：每月一次
• 选股规则：以当月收盘价回测，满足条件后以当周开盘价进场；排除停牌或不能交易的股票；动量因子周期为4周；策略基准为沪深300指数

投资评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
• 无评级：因无法获取必要资料或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确投资评级

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